Teoria della finanza aziendale
Il significato molto generale di CORPORATE FINANCE è "Attività finanziarie associate alla gestione di un'impresa". Le domande alle quali la Corporate Finance risponde sono il processo decisionale sul capitale, la ricerca delle fonti di capitale, le decisioni relative al pagamento del dividendo, la Finanza coinvolta nei processi di fusione e acquisizione di le società di finanza aziendale.
La teoria della finanza aziendale comprende la pianificazione, la raccolta, gli investimenti e il monitoraggio della finanza al fine di raggiungere gli obiettivi finanziari dell'azienda.
Transazioni coinvolte nella teoria della finanza aziendale
- Raccolta di capitale iniziale, iniziale, di espansione o di sviluppo.
- Fusioni, scissioni, acquisizioni o cessioni di società private
- Fusioni, scissioni, acquisizioni di società pubbliche
- Raccolta di capitali attraverso l'emissione di altre forme di capitale proprio, debito e titoli connessi per il rifinanziamento e la ristrutturazione delle imprese
- Finanziamento di joint venture, finanziamento di progetti, finanziamento di infrastrutture, partenariati pubblico-privato
- Aumentare il debito e ristrutturare il debito, soprattutto se collegato ai tipi di operazioni sopra elencati
Scheletro di teoria e pratica della finanza aziendale
Budgeting del capitale (analisi degli investimenti)
- Il "capitale" si riferisce ad attività a lungo termine.
- Il "budget" è un piano che descrive in dettaglio i flussi in entrata e in uscita previsti per il periodo futuro
Quando un'impresa ha in programma di effettuare investimenti a lungo termine, per scopi diversi come sostituire i vecchi macchinari, acquistare nuovi macchinari, investire in nuovi impianti, sviluppare nuovi prodotti, ricerche e sviluppi, deve fare un'analisi se questi i progetti valgono il finanziamento in contanti attraverso la struttura del capitale dell'azienda. Quindi questo intero processo di analisi è chiamato budget di capitale. La struttura di capitalizzazione può includere debito, patrimonio netto e utili non distribuiti.
Massimizzare il valore per gli azionisti
La gestione finanziaria ha l'obiettivo principale di aumentare il valore per gli azionisti. Per questo i manager della finanza aziendale devono bilanciare gli investimenti in progetti che aumenteranno la redditività dell'impresa, nonché la sostenibilità e il pagamento della liquidità in eccesso sotto forma di dividendi agli azionisti.
Con le risorse e il surplus di liquidità, i gestori possono investirli ai fini dell'espansione dell'azienda. Quindi i manager devono fare un'analisi adeguata per determinare l'allocazione appropriata delle risorse di capitale dell'azienda e il surplus di liquidità tra i progetti e il pagamento dei dividendi agli azionisti.
Ritorno sugli investimenti
Ogni volta che facciamo investimenti nel proiettore in termini di denaro, lo scopo è quello di guadagnare su quell'investimento. Nella teoria della finanza aziendale, lo stesso concetto viene applicato agli investimenti in alcune attività in modo tale da produrre un apprezzamento del valore per l'organizzazione. L'utile sul capitale investito è il termine utilizzato per misurare il rendimento guadagnato rispetto al capitale investito.
Acquisizione con leva
In termini di fusioni e acquisizioni, LBO è il concetto molto comunemente usato. Gli LBO possono avere molte forme diverse come Management Buy-Out (MBO), Management Buy-In (MBI), Buyout secondario e buyout terziario.
Stock di crescita
Un titolo in crescita come suggerisce il nome è un titolo di una società che genera un flusso di cassa positivo significativo e che i suoi ricavi dovrebbero aumentare più rapidamente rispetto alle società dello stesso settore.
Ipotesi di mercato efficiente
Il significato generale di questa ipotesi di mercato efficiente è "i mercati finanziari sono efficienti in termini di informazioni". Le tre forme principali di questa ipotesi sono: "debole", "semi-forte" e "forte".
La forma debole indica che i prezzi delle attività scambiate riflettono tutte le informazioni pubblicamente disponibili del passato. La forma semi-forte riflette tutte le informazioni disponibili al pubblico e i prezzi cambiano istantaneamente per riflettere le nuove informazioni pubbliche. La forma forte afferma che i prezzi riflettono istantaneamente anche le informazioni nascoste.
Corsi consigliati
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Struttura del capitale
L'azienda può utilizzare il fondo autogenerato come capitale o può richiedere finanziamenti esterni ottenuti mediante emissione di debito e capitale proprio. Il finanziamento del debito, ovviamente, comporta un obbligo che deve essere assunto attraverso i flussi di cassa indipendentemente dal livello di successo del progetto. Considerando che il finanziamento azionario è meno rischioso rispetto ai pagamenti dei flussi di cassa, ma tiene conto della proprietà, del controllo e degli utili dell'organizzazione. Il management dovrebbe utilizzare un mix ottimale in termini di struttura del capitale, tenendo debitamente conto dei tempi e del flusso di cassa.
Capitale circolante
Al fine di sostenere le operazioni commerciali in corso, le aziende devono gestire il proprio capitale circolante. Il capitale circolante è la sottrazione delle passività correnti dalle attività correnti. Il capitale circolante è misurato attraverso la differenza tra liquidità o prontamente convertibile in liquidità (attività correnti) e fabbisogno di liquidità (passività correnti).
Risorse
Le attività in un bilancio sono classificate come attività correnti e attività a lungo termine. La durata per la quale determinate attività e passività di un'azienda è disponibile è molto utile.
Prestiti bancari
A seconda della durata per la quale viene utilizzato il prestito, il prestito bancario è classificato come prestiti a breve termine (un anno o meno) e prestiti a lungo termine (noti come a termine).
Quali sono le fonti di capitale?
Debito capitale
Il debito può essere ottenuto tramite prestiti bancari, note pagabili o obbligazioni emesse al pubblico. Per il debito tramite Obbligazioni è necessario che un'organizzazione effettui regolarmente pagamenti di interessi sul capitale preso in prestito fino a quando non raggiunge la data di scadenza dopo la quale deve essere rimborsato per intero. In alcuni casi, se le spese per interessi non possono essere sostenute dalle società tramite pagamenti in contanti, l'impresa può anche utilizzare le attività collaterali come una forma di rimborso dei propri debiti.
Capitale azionario
Una società può raccogliere il capitale vendendo le azioni in borsa. Pertanto, gli investitori che sono anche chiamati come azionisti acquistano le azioni nella speranza di ottenere dalla società un rendimento adeguato (dividendi e aumento del valore per gli azionisti). Pertanto, gli investitori investono solo in quelle società di finanza aziendale che hanno utili positivi.
Azioni privilegiate
È una combinazione di proprietà che non sono possedute da strumenti azionari e di debito. Queste azioni non hanno diritto di voto ma hanno una priorità rispetto alle azioni ordinarie in termini di pagamenti di dividendi, allocazione delle attività al momento della liquidazione.
Costo del capitale
È il tasso di rendimento che deve essere realizzato per soddisfare gli investitori. Il costo del debito è il rendimento richiesto dagli investitori che investono nel debito dell'impresa. Il costo del debito è in gran parte correlato all'interesse che l'impresa paga sul proprio debito. Considerando che il costo del patrimonio netto è calcolato come:
Costo del capitale proprio = tasso privo di rischio + beta * Premio del rischio azionario
Il ritorno dal progetto deve essere maggiore del costo del progetto affinché sia accettabile.
Il costo medio ponderato del capitale (WACC) è definito come il costo medio ponderato dei costi componenti di debito, azioni privilegiate e azioni ordinarie o azioni. Viene anche indicato come il costo marginale del capitale (MCC) che è il costo per ottenere un altro dollaro di nuovo capitale.
WACC = E / V * Re + D / V * Rd (1-Tc)
Dove:
Ri = costo del capitale proprio
Rd = costo del debito
E = valore di mercato del patrimonio netto dell'impresa
D = valore di mercato del debito dell'impresa
V = E + D
E / V = percentuale di finanziamento rappresentata da capitale proprio
D / V = percentuale di finanziamento che è debito
Tc = aliquota dell'imposta sulle società
Valutazione di investimenti e progetti
Il valore del progetto viene stimato utilizzando una valutazione DCF (Discounted Cash Flow) e verrà selezionato il progetto Valore attuale netto più elevato (VAN). Per scoprirlo, i flussi di cassa del progetto vengono misurati e quindi scontati per trovare il loro valore attuale. La somma di questi valori attuali è NPV.
Esistono anche altre misure, tra cui periodo di rimborso attualizzato, IRR, ROI, valutazione del reddito residuo, MVA / EVA.
Entrate, spese e inventario
Il reddito di un'organizzazione viene calcolato sottraendo le spese dalle sue entrate.
Non tutti i costi sono considerati come spese, pertanto i principi contabili hanno definito alcune specifiche in merito a quali costi devono essere imputati a conto economico come spese e quali costi devono essere allocati nel conto di magazzino e apparire come un'attività nel bilancio.
Indici finanziari
Alcuni indici finanziari sono molto utili nella valutazione delle prestazioni delle imprese. Questi rapporti vengono utilizzati per misurare:
- Leva
- Redditività
- Tassi di turnover
- Ritorno sugli investimenti
- Liquidità
Ciclo di cassa
Il tempo che intercorre tra la data in cui l'inventario (o le materie prime) è pagato per la data in cui il denaro raccolto dalla vendita dell'inventario è definito come Ciclo di cassa.
La formula di corporate finance per il calcolo del ciclo di cassa è:
Giorni nell'inventario + giorni nei crediti - giorni nei debiti.
Poiché il ciclo di cassa influisce sulla necessità di finanziamenti, è molto importante dal punto di vista aziendale.
Politica dei dividendi
Il pagamento del dividendo è principalmente legato alla politica dei dividendi che è determinata sulla base di una politica finanziaria della società. Tutte le questioni relative all'emissione dei dividendi, l'ammontare dei dividendi da emettere è determinato dall'eccesso di liquidità della società dopo il pagamento di tutte le quote. Se la società ha liquidità in eccesso e se non è richiesto dall'azienda, in quel caso una società può pensare al pagamento di alcuni o tutti gli utili in eccesso sotto forma di dividendi.
Crescita sostenibile
Il tasso di crescita sostenibile dell'azienda viene calcolato moltiplicando il ROE per il tasso di mantenimento degli utili.
Premi di rischio
Come sappiamo, il rischio che un'azienda può affrontare è il rischio aziendale, il rischio finanziario e il rischio aziendale totale.
Rischio aziendale: questo rischio è associato alle operazioni di un'azienda. Una misura del rischio aziendale è la beta dell'attività, nota anche come beta senza leva.
Rischio finanziario : questo rischio è associato alla struttura del capitale dell'impresa. È influenzato dalla decisione di finanziamento delle imprese.
Rischio aziendale totale: questa è la somma dei rischi aziendali e finanziari ed è misurata dal beta azionario, chiamato anche beta con leva.
Condividi riacquisto
A volte, un'azienda ha denaro extra a portata di mano, quindi può scegliere di riacquistare alcune delle sue azioni in circolazione. Questo alla fine ha un ulteriore vantaggio, in quanto un'impresa ha le sue informazioni che il mercato non ha. Pertanto, un riacquisto di azioni potrebbe servire da segnale del potenziale aumento del prezzo delle azioni a tassi superiori alla media.
Teoria e pratica della finanza aziendale - Fusioni e acquisizioni
Sulla base di alcuni motivi finanziari o non finanziari (espansione) le società possono fondersi. La società target viene acquisita con lo scopo che le sinergie derivanti dalla fusione supereranno il premio di prezzo.
In che modo la Corporate Finance è associata ad altre aree finanziarie?
Sebbene la parola teoria della finanza aziendale sembri molto limitata, ha un'associazione con le attività e gli aspetti metodici delle finanze e del capitale di un'azienda.
Nell'area dell'Investment banking, le transazioni in cui viene raccolto capitale per l'organizzazione includono:
- Capitale del seme, avvio.
- Fusioni e scissioni delle società.
- Management Buyout (MBO), Leveraged Buyout (LBO)
- Raccolta di capitali tramite capitale proprio, debito
- Ristrutturazione del business
Gestione dei rischi finanziari
La gestione del rischio ha un ruolo molto importante in ogni aspetto di un'azienda. La gestione dei rischi finanziari è correlata alla gestione del valore aziendale in caso di variazioni avverse dei prezzi delle azioni, dei prezzi delle materie prime, dei tassi di cambio, dei tassi di interesse.
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Questa è stata una guida alla teoria e alla pratica della finanza aziendale. qui abbiamo discusso di pianificazione, Transazioni, Scheletro, Fonte di capitale e come è associato con l'altra società finanziaria ecc. Puoi anche saperne di più sulla teoria e la pratica della finanza aziendale dai seguenti articoli-
- Abilità importante di lavori di finanza di progetto
- Tipi di costo dell'equità
- Che cos'è WACC (pieno di risorse)
- Passaggi importanti per calcolare Beta (potente)
- Flusso di cassa attualizzato (vantaggi)
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- Finanza vs economia: caratteristiche
Teoria della finanza aziendale Infografica
Impara il succo di questa teoria della finanza aziendale in un solo minuto, Infografica della teoria della finanza aziendale.