Qual è il rendimento sul capitale investito medio?

Il termine "rendimento del capitale investito medio" si riferisce alla metrica di rendimento che determina la capacità di un'azienda di sfruttare la propria struttura di capitale per generare profitto. Per dirla semplicemente, questa metrica determina l'importo in dollari che una società è in grado di produrre nell'utile operativo netto per ogni dollaro del capitale (sia azionario che debito) utilizzato.

Il rendimento del capitale investito medio è abbreviato in ROACE. Questa metrica è la versione migliorata di ROCE in quanto tiene conto del valore di apertura e chiusura del capitale impiegato. ROACE può essere utilizzato per confrontare la performance tra pari di una scala simile e con diverse strutture di capitale in quanto confronta la redditività sia in termini di equità che di debito.

Formula

La formula per ROACE può essere derivata immergendo l'utile o l'utile operativo prima degli interessi e delle imposte (EBIT) dalla differenza tra attività totali medie e passività correnti totali medie, che viene quindi espressa in termini di percentuale. Matematicamente, è rappresentato come,

ROACE = EBIT / (Average Total Assets – Average Total Current Liabilities) * 100

La formula di ROACE può anche essere espressa come utile operativo diviso per la somma del patrimonio netto medio e delle passività a lungo termine. Matematicamente, è rappresentato come,

ROACE = EBIT / (patrimonio netto medio + passività medie a lungo termine) * 100

Esempi di rendimento sul capitale investito medio (con modello Excel)

Facciamo un esempio per comprendere meglio il calcolo del rendimento del capitale investito medio.

Puoi scaricare questo modello di Excel sul capitale investito medio qui - Modello di rendimento sul capitale impiegato medio

Esempio 1

Facciamo l'esempio di un'azienda impegnata nella produzione di cover per telefoni cellulari. Nel corso del 2018, la società ha registrato un utile operativo di $ 22, 5 milioni. Le sue attività totali all'inizio e alla fine dell'anno sono state rispettivamente di $ 140 milioni e $ 165 milioni, mentre le corrispondenti passività correnti totali sono state rispettivamente di $ 100 milioni e $ 120 milioni. Sulla base delle informazioni fornite, calcolare la ROACE dell'azienda per l'anno.

Soluzione:

Il totale delle attività medie viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito

Totale attivo medio = (Totale attivo all'inizio dell'anno + Totale attivo alla fine dell'anno) / 2

  • Attività totali medie = ($ 140 milioni + $ 165 milioni) / 2
  • Attività totali medie = $ 152, 5 milioni

Le passività correnti medie sono calcolate utilizzando la formula indicata di seguito

Passività correnti medie = (Passività correnti totali all'inizio dell'anno + Passività correnti totali alla fine dell'anno) / 2

  • Passività correnti medie = ($ 100 milioni + $ 120 milioni) / 2
  • Passività correnti medie = $ 110, 0 milioni

Il rendimento del capitale investito medio è calcolato utilizzando la formula indicata di seguito

ROACE = EBIT / (Totale attivo totale - Totale passività correnti medie) * 100

  • ROACE = $ 22, 5 milioni / ($ 152, 5 milioni - $ 110, 0 milioni)
  • ROACE = 52, 94%

Pertanto, ROACE dell'azienda per l'anno 2018 si è mantenuta sana al 52, 94%.

Esempio n. 2

Facciamo l'esempio del rapporto annuale di Walmart Inc. per l'anno 2018 per illustrare il calcolo di ROACE. Nel 2018, il suo reddito operativo è stato di $ 20, 44 miliardi, le sue attività totali all'inizio e alla fine dell'anno erano rispettivamente $ 198, 83 miliardi e $ 204, 52 miliardi e le sue passività correnti totali all'inizio e alla fine dell'anno erano $ 66, 93 miliardi e $ 78, 52 miliardi rispettivamente. Calcola ROACE di Walmart Inc. per l'anno 2018.

Soluzione:

Il totale delle attività medie viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito

Totale attivo medio = (Totale attivo all'inizio 2018 + Totale attivo alla fine del 2018) / 2

  • Attività totali medie = ($ 198, 83 miliardi + $ 204, 52 miliardi) / 2
  • Attività totali medie = $ 201, 68 miliardi

Le passività correnti medie sono calcolate utilizzando la formula indicata di seguito

Passività correnti medie = (Passività correnti totali all'inizio del 2018 + Passività correnti totali alla fine del 2018) / 2

  • Passività correnti medie = ($ 66, 93 miliardi + $ 78, 52 miliardi) / 2
  • Passività correnti medie = $ 72, 73 miliardi

Il rendimento del capitale investito medio è calcolato utilizzando la formula indicata di seguito

ROACE = EBIT / (Totale attivo totale - Totale passività correnti medie) * 100

  • ROACE = $ 20, 44 miliardi / ($ 201, 68 miliardi - $ 72, 73 miliardi)
  • ROACE = 15, 85%

Pertanto, ROACE di Walmart Inc. si è attestata al 15, 85% durante l'anno 2018.

Link alla fonte: Walmart Inc. Stato patrimoniale

Vantaggi del rendimento del capitale investito medio

Alcuni dei vantaggi del rendimento sul capitale investito medio sono:

  • Misura il rendimento sia del capitale proprio sia del debito.
  • Viene utilizzato per confrontare la redditività delle società con diverse strutture di capitale.

Limitazioni del rendimento del capitale investito medio

Uno dei limiti del rendimento del capitale investito medio è che può essere manipolato attraverso la falsificazione contabile, come la classificazione delle passività a lungo termine come passività correnti.

Conclusione

Pertanto, ROACE è un'importante metrica finanziaria che aiuta nella valutazione della redditività complessiva di un'azienda. Tuttavia, comporta anche rischi di manipolazioni contabili e pertanto è essenziale essere cauti durante l'analisi delle aziende basate su ROACE.

Articoli consigliati

Questa è una guida al ritorno sul capitale investito medio. Qui discutiamo come calcolare il ritorno sul capitale investito medio insieme ad esempi pratici. Forniamo anche un modello Excel scaricabile. Puoi anche consultare i seguenti articoli per saperne di più -

  1. Ritorno su totale attivo
  2. Ritorno sull'investimento del flusso di cassa
  3. Media vs media ponderata
  4. Rapporto sul capitale circolante