Formula FCFF (sommario)
- Formula
- Esempi
Cos'è la formula FCFF ?
FCFF (Free Cash Flow to the Firm) rappresenta la liquidità disponibile per gli investitori, sia azionisti che obbligazionisti, dopo che la società ha pagato tutte le sue spese, comprese le tasse, gli interessi, gli investimenti netti e il capitale circolante. In altre parole, il flusso di cassa gratuito per l'azienda è il denaro residuo dopo che una società ha pagato le sue spese operative e le spese in conto capitale.
FCFF = Cash Flow From Operations + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Capital Expenditures (CAPEX)
FCFF = Net Income + Non Cash Charges + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Investments In Working Capital – Capital Expenditures (CAPEX)
FCFF = Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization – Long-Term Investments – Investments In Working Capital
FCFF = Earnings Before Interest, Tax, Depreciation And Amortization (EBITDA) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization * Tax Rate – Long-Term Investments – Investments In Working Capital
Esempi di formula FCFF (con modello Excel)
Facciamo un esempio per comprendere meglio il calcolo della Formula FCFF.
È possibile scaricare questo modello Excel Formula FCFF qui - Modello FCFF Formula ExcelFormula FCFF - Esempio n. 1
Comprendiamo il calcolo del Free Cash Flow to the Firm (FCFF) con un semplice esempio.
Abbiamo assunto le seguenti informazioni sulla società ABC:
Soluzione:
Interessi passivi * (1 - Aliquota fiscale)
- = $ 30 * (1- 40%)
- = $ 18
Usando la formula (utile netto)
FCFF viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
FCFF = Utile netto + Oneri non in contanti + Interessi passivi * (1 - Aliquota fiscale) - Investimenti in capitale circolante - Spese in conto capitale (CAPEX)
- FCFF = $ 18 + $ 20 + $ 18 - $ 10 - $ 10
- FCFF = $ 18 + $ 20 + $ 18 + $ 10 - $ 10
- FCFF = $ 36.
Usando la formula (profitto operativo):
FCFF viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
FCFF = Utile ante interessi e imposte (EBIT) X (1 - Aliquota fiscale) + Ammortamenti - Investimenti a lungo termine (Capex) - Investimenti in capitale circolante
- FCFF = $ 60 * (1-40%) + $ 20 - $ 10 - $ 10
- FCFF = $ 36.
Formula FCFF - Esempio n. 2
Facciamo l'esempio di Apple Inc. Abbiamo dati finanziari chiave di Apple Inc. per l'anno conclusosi nel 2018 e 2017. Ora, calcoleremo il flusso di cassa gratuito per l'impresa utilizzando la formula:
Soluzione:
Per l'anno 2018
- FCFF = $ 77, 434 + $ 2, 469 - $ 13, 313
- FCFF = $ 66590
Per l'anno 2017
- FCFF = $ 63.598 + $ 1.577 - $ 12.451
- FCFF = $ 52.724
Calcolo di FCFF utilizzando un altro metodo
L'aliquota fiscale è calcolata come
Aliquota fiscale = imposta netta pagata / contanti pagati per interessi, tasse escluse
Per il 29/09/2018
- Aliquota fiscale = $ 553 / $ 3, 022
- Aliquota fiscale = 18, 30%
Per il 30/09/2017
- Aliquota fiscale = $ 515 / $ 2, 092
- Aliquota fiscale = 24, 62%
FCFF viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Flusso di cassa gratuito verso l'impresa (FCFF) = Flusso di cassa dalle operazioni + spesa per interessi * (1 - Aliquota fiscale) - Spese in conto capitale (CAPEX)
Il FCFF di Apple Inc. è aumentato dal 2017 al 2018. Ciò significa che il flusso di cassa disponibile con i fornitori di capitale di Apple Inc. dopo tutte le spese operative effettuate e il rispetto degli investimenti in spese operative e in conto capitale.
Formula FCFF - Esempio n. 3
Facciamo l'esempio di Amazon.com Inc. Abbiamo dati finanziari chiave di Amazon.com Inc. per l'anno conclusosi nel 2018 e 2017. Ora, calcoleremo il flusso di cassa gratuito verso l'impresa utilizzando la formula:
Soluzione:
Per l'anno 2018
- FCFF = $ 30.723 + $ 1.277 - $ 13.427 + $ 2.104 - 14.256
- FCFF = $ 6.421
Per l'anno 2017
- FCFF = $ 18.434 + $ 516 - $ 11.955 + $ 1.897 - $ 13.178
- FCFF = - $ 4.286
Calcolo di FCFF utilizzando un altro metodo
L'aliquota fiscale è calcolata come
Aliquota fiscale = imposta netta pagata / contanti pagati per interessi, tasse escluse
Per il 29/09/2018
- Aliquota fiscale = $ 152 / $ 1, 429
- Aliquota fiscale = 10, 64%
Per il 30/09/2017
- Aliquota fiscale = $ 131 / $ 647
- Aliquota fiscale = 20, 25%
FCFF viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Flusso di cassa gratuito verso l'impresa (FCFF) = Flusso di cassa dalle operazioni + spesa per interessi * (1 - Aliquota fiscale) - Spese in conto capitale (CAPEX)
Il FCFF di Amazon.com Inc. è aumentato dal 2017 al 2018. Ciò significa che il flusso di cassa disponibile con i fornitori di capitale di Amazon.com Inc dopo tutte le spese operative effettuate e il rispetto degli investimenti in spese operative e in conto capitale.
Spiegazione
La formula per il flusso di cassa gratuito per l'impresa è:
FCFF = Utile netto + Oneri non in contanti + Interessi passivi * (1 - Aliquota fiscale) - Investimenti in capitale circolante - Spese in conto capitale (CAPEX)
Ecco dove possiamo trovare gli elementi finanziari per calcolare il flusso di cassa gratuito verso l'impresa:
Utile netto: conto economico
Il reddito netto include l'ammontare dei fondi, dopo tutto, le spese operative, le tasse, gli interessi e i dividendi privilegiati che vengono detratti dal reddito totale dell'azienda.
EBIT (1 - Aliquota fiscale): Conto economico
L'imposta netta pagata sull'importo degli utili prima delle imposte (EBT) e sfugge all'impatto sulla capitalizzazione.
Meno: Spese non operative: Conto economico
Spese non operative sostenute durante un determinato periodo di tempo non correlato al core business. Esempi includono interessi attivi, interessi passivi, utili / perdite da cessione di immobilizzazioni e altri oneri una tantum.
Aggiungi: Ammortamento - Rendiconto finanziario (operativo)
Qualsiasi riduzione del valore delle attività immateriali è denominata ammortamento. L'ammortamento è la graduale riduzione del valore di un'attività nel corso della sua vita utile stimata. L'ammortamento è il processo di scrittura della spesa differita per più di un periodo contabile.
Meno: spesa in conto capitale (investimenti) - Rendiconto finanziario (investimenti)
Le spese in conto capitale o CAPEX sono i fondi che un'azienda utilizza per ottenere un vantaggio a lungo termine (acquistare beni o servizi) per espandere le capacità dell'azienda di generare profitti.
Aggiungi: Variazione del capitale circolante - Rendiconto finanziario (operativo)
Rappresenta l'afflusso o il deflusso di cassa nell'azienda ed esclude le disponibilità liquide e le disponibilità liquide e il debito a breve termine (note da pagare e CPLTD).
Rilevanza e utilizzo del flusso di cassa gratuito per l'impresa (formula FCFF)
- Il flusso di cassa gratuito per l'impresa è importante perché riflette la quantità di flusso di cassa disponibile per tutti gli investitori, inclusi gli obbligazionisti e gli azionisti dell'azienda.
- Consente alle aziende di perseguire opportunità per gli azionisti di migliorare il valore dei loro investimenti. Senza contanti, non è possibile sviluppare nuovi prodotti, effettuare acquisizioni / up-gradation di macchinari, pagare dividendi e liquidare il debito.
- Gli investitori preferiscono utilizzare il flusso di cassa libero rispetto al reddito netto che misura la performance finanziaria di un'impresa perché è difficile da manipolare rispetto al reddito netto.
- È uno degli strumenti più importanti nella valutazione di un'azienda in quanto consente di conoscere la quantità di denaro che l'azienda è in grado di generare in un determinato insieme di parametri.
Articoli consigliati
Questa è una guida alla formula FCFF. Qui discutiamo come calcolare la formula FCFF insieme a esempi pratici e template Excel scaricabili. Puoi anche consultare i seguenti articoli per saperne di più -
- Formula per l'analisi della varianza
- Come calcolare il tasso di interesse nominale?
- Esempi di spesa per interessi
- Calcolo del margine di interesse netto