Cos'è il margine EBITDA?
L'acronimo "EBITDA" sta per utili prima di interessi, imposte e ammortamenti. Come lo stesso suggerisce, il margine EBITDA si riferisce alla metrica della redditività che aiuta a valutare l'efficienza operativa o il profitto operativo generato da ciascun dollaro delle entrate. In altre parole, i guadagni prima degli interessi, delle tasse e del margine di ammortamento determinano la redditività di una società dopo aver allocato tutti i costi diretti e indiretti associati al processo di produzione (noti come costi operativi che includono il costo della materia prima, il costo del lavoro, spese di vendita, ecc.).
L'utile prima degli interessi, delle imposte e del margine di ammortamento è un buon indicatore della performance operativa di un'entità se tracciato per un periodo di tempo. Una tendenza all'aumento degli utili al lordo di interessi, imposte e margine di ammortamento indica un miglioramento dell'efficienza operativa. Inoltre, il margine EBITDA può anche migliorare con un aumento della scala delle operazioni nel caso di società con elevata leva operativa (maggiore mix di componenti di costo fisso nella struttura dei costi).
Formula
La formula per il margine (utili prima di interessi, imposte e ammortamenti) può essere derivata aggiungendo gli interessi passivi, le imposte pagate e le spese di ammortamento al reddito netto della società, quindi dividendo il risultato per le vendite totali e quindi esprimendo in termini di percentuale. Matematicamente, è rappresentato come,
EBITDA Margin = EBITDA / Total Sales * 100
o,
EBITDA Margin = (Net Income + Interest + Tax + Depreciation & Amortization) / Total Sales * 100
Esempi di margine EBITDA (con modello Excel)
Facciamo un esempio per comprendere meglio il calcolo del margine EBITDA.
Puoi scaricare questo modello di margine EBITDA qui - Modello di margine EBITDAEsempio 1
Prendiamo l'esempio di un'azienda che produce bevande analcoliche nella città di Lumberton, North Carolina (USA). Secondo l'ultimo rapporto annuale per l'anno 2018, la società ha registrato un reddito netto di $ 3, 0 milioni su un fatturato totale di $ 25, 0 milioni. Inoltre, ha sostenuto un onere per interessi di $ 1, 5 milioni e addebitato ammortamenti per $ 2, 0 milioni. La società ha pagato $ 0, 5 milioni di tasse durante l'anno. Calcola il margine EBITDA dell'azienda durante l'anno.
Soluzione:
L'EBITDA è calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
EBITDA = Utile netto + Interesse + IVA + Ammortamenti
- = $ 3, 0 milioni + $ 1, 5 milioni + $ 0, 5 milioni + $ 2, 0 milioni
- = $ 7, 0 milioni
Il margine EBITDA viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Margine EBITDA = EBITDA / Vendite totali * 100
- = $ 7, 0 milioni / $ 25, 0 milioni * 100
- = 28, 0%
Pertanto, il margine EBITDA dell'azienda si è attestato al 28, 0% durante l'anno.
Esempio n. 2
Facciamo l'esempio di Samsung per illustrare il calcolo del margine EBITDA sulla base del suo recente rapporto annuale. Secondo il suo conto economico, la società ha realizzato un fatturato totale di $ 221, 57 miliardi generando un reddito netto di $ 40, 31 miliardi. Nello stesso periodo, ha sostenuto spese finanziarie per $ 7, 82 miliardi, ammortamenti per $ 22, 87 miliardi e spese per imposte sul reddito di $ 15, 28 miliardi. Calcola il margine Samsung (utili prima di interessi, imposte e ammortamenti) durante l'anno sulla base delle informazioni fornite.
Soluzione:
L'EBITDA è calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
EBITDA = Utile netto + Onere finanziario + Onere fiscale sul reddito + Ammortamento
- = $ 40, 31 miliardi + $ 7, 82 miliardi + $ 15, 28 miliardi + $ 22, 87 miliardi
- = $ 86, 28 miliardi
Il margine EBITDA viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Margine EBITDA = EBITDA / Entrate * 100
- = $ 86, 28 miliardi / $ 221, 57 miliardi * 100
- = 38, 94%
Pertanto, Samsung ha gestito un margine EBITDA del 38, 94% durante l'anno.
Collegamento alla fonte: bilancio Samsung
Esempio n. 3
Facciamo l'esempio di Walmart Inc. per illustrare ulteriormente il concetto di margine (utili prima di interessi, imposte e ammortamenti). Secondo il rapporto annuale per l'anno 2018, la società ha realizzato ricavi totali per $ 500, 34 miliardi, con corrispondenti interessi passivi per $ 2, 33 miliardi, ammortamenti per $ 10, 53 miliardi e accantonamento per imposte sul reddito di $ 4, 60 miliardi. Se l'utile netto generato durante l'anno è di $ 10, 52 miliardi, calcolare il margine EBITDA di Walmart Inc. per l'anno.
Soluzione:
L'EBITDA è calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
EBITDA = Utile netto + Interessi passivi + Accantonamento per imposte sul reddito + Ammortamenti
- = $ 10, 52 miliardi + $ 2, 33 miliardi + $ 10, 53 miliardi + $ 4, 60 miliardi
- = $ 27, 98 miliardi
Il margine EBITDA viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Margine EBITDA = EBITDA / Entrate * 100
- = $ 27, 98 miliardi / $ 500, 34 miliardi * 100
- = 5, 59%
Pertanto, il margine EBITDA di Walmart Inc. è rimasto al 5, 59% durante l'anno 2018.
Link alla fonte: Walmart Inc. Stato patrimoniale
Vantaggi del margine EBITDA
Alcuni dei vantaggi sono i seguenti:
- Cattura l'efficienza operativa complessiva di un'azienda.
- È un buon indicatore dell'andamento delle prestazioni in tutti i periodi di tempo.
- È molto utile confrontare l'efficienza operativa tra pari.
Limitazioni del margine EBITDA
Alcune delle limitazioni sono le seguenti:
- Esclude l'impatto del debito e, come tali, le società con debito elevato hanno margini di profitto migliori (utili prima di interessi, imposte, ammortamenti).
- non è regolato da GAAP, le aziende sono in grado di manipolare il loro calcolo.
Conclusione
Pertanto, si può concludere che il margine (utili prima di interessi, imposte e ammortamenti) è una delle misure più significative della performance operativa di una società. Tuttavia, si dovrebbe prendere atto del fatto che nell'analisi peer il margine EBITDA dovrebbe essere confrontato con entità dello stesso settore e di dimensioni simili, altrimenti non produrrebbe alcuna comprensione significativa.
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