Formula del modello di crescita Gordon (Sommario)
- Formula del modello di crescita di Gordon
- Esempi della formula del modello di crescita Gordon (con modello Excel)
- Gordon Growth Model Formula Calculator
Formula del modello di crescita di Gordon
Il termine "Modello di crescita Gordon" si riferisce al metodo di valutazione del titolo basato sul valore attuale dei dividendi futuri del titolo, indipendentemente dalle attuali condizioni di mercato. Il modello di crescita Gordon è anche indicato come modello di sconto sui dividendi. La formula è applicabile solo per le azioni che pagano dividendi e la formula per la valutazione delle azioni viene calcolata dividendo il dividendo per azione dell'anno successivo per la differenza tra il tasso di rendimento richiesto dall'investitore e il tasso di crescita del dividendo. Matematicamente, è rappresentato come,
Value of stock = D 1 / (k – g)
dove,
- D 1 = dividendo atteso per azione da pagare l'anno prossimo
- k = tasso di rendimento richiesto dall'investitore
- g = tasso di crescita del dividendo atteso
Esistono sostanzialmente due forme del modello:
- Modello stabile: secondo il modello, si presume che i dividendi crescano allo stesso ritmo.
- Modello di crescita multistadio: il presupposto di cui sopra non è realistico in quanto il tasso di crescita del dividendo atteso cambia nel periodo di tempo acquisito in questo modello.
Esempi della formula del modello di crescita Gordon (con modello Excel)
Facciamo un esempio per comprendere meglio il calcolo della formula del modello di crescita Gordon.
Puoi scaricare questo modello di modello Excel di modello di crescita Gordon qui - Modello di modello Excel di modello di crescita GordonFormula del modello di crescita Gordon - Esempio n. 1
Prendiamo l'esempio di ABC Ltd che ha pianificato di pagare un dividendo di $ 2, 00 per azione l'anno prossimo e, secondo il mercato, il dividendo dovrebbe crescere del 6% all'anno in seguito. Inoltre, il tasso di rendimento richiesto per l'investitore è del 9%. Attualmente, la borsa ABC Ltd è quotata sul mercato a $ 50 per azione. Determinare il valore intrinseco dello stock in base alla formula sopra.
Utilizzando la formula del modello di crescita Gordon, il valore del titolo può essere calcolato come:
Valore dello stock = D 1 / (k - g)
- Valore dello stock = $ 2 / (9% - 6%)
- Valore dello stock = 66, 67
Pertanto, il valore intrinseco del titolo è superiore al valore di mercato del titolo. Pertanto, è consigliabile acquistare lo stock di ABC Ltd poiché il valore di mercato dovrebbe salire al suo valore intrinseco.
Formula del modello di crescita Gordon - Esempio n. 2
Prendiamo di nuovo l'esempio ABC Ltd e ipotizziamo che la società aumenterà rapidamente i dividendi nei prossimi anni e quindi stabilizzerà il tasso di crescita. Pertanto, nell'anno in corso, il dividendo pagato è di $ 1, 82 per azione, ma i dividendi cresceranno del 10% e del 12%, nei due anni successivi, per poi aumentare costantemente del 6% da quel momento in poi. Il tasso di rendimento richiesto per l'investitore continua a essere del 9%. Determinare il valore intrinseco del titolo in base alla formula sopra, incorporando l'impatto della crescita insolita dei dividendi.
Il dividendo per azione è calcolato come:
- Dividendo per azione da pagare nell'anno 1, D 1 = $ 1, 82 * (1 + 10%) = $ 2, 00
- Dividendo per azione da pagare nell'anno 2, D 2 = $ 2, 00 * (1 + 12%) = $ 2, 24
- Dividendo per azione da pagare nell'anno 3, D 3 = $ 2, 24 * (1 + 6%) = $ 2, 38
Il valore terminale viene calcolato come:
- Valore terminale = $ 2, 38 / (9% - 6%)
- Valore terminale = $ 79, 23
Il valore attuale viene calcolato come:
- PV di D 1 = $ 2, 00 / (1 + 9%) = $ 1, 84
- PV di D 2 = $ 2, 24 / (1 + 9%) 2 = $ 1, 89
- PV del valore terminale = $ 79, 23 / (1 + 9%) 2 = $ 66, 68
Pertanto, il valore del titolo nell'ambito del modello multi-crescita può essere calcolato come,
- Valore dello stock = $ 1, 84 + $ 1, 89 + $ 66, 68
- Valore dello stock = $ 70, 41
Pertanto, il valore intrinseco del titolo è $ 70, 41.
Spiegazione della formula del modello di crescita Gordon
La formula per il modello di crescita Gordon viene calcolata utilizzando i seguenti passaggi:
Passaggio 1: in primo luogo, determinare il dividendo che verrà pagato il prossimo anno. È probabile che le informazioni vengano ricevute dalla strategia aziendale di una determinata azienda. Supponiamo che la società abbia dichiarato che l'anno prossimo il dividendo (D 1 ) crescerà del x% e il dividendo attuale è D 0 . Quindi, il dividendo atteso il prossimo anno è,
D 1 = D 0 * (1 + x%)
Fase 2: Successivamente, il tasso di rendimento richiesto atteso dall'investitore dall'investimento azionario viene determinato in base alla propensione al rischio dell'investitore e alle condizioni di mercato in corso. È indicato con k.
Passaggio 3: Successivamente, la crescita dei dividendi viene determinata in base alla proiezione degli utili della società e alla situazione del mercato. In alcuni casi, un singolo modello ha più di un tasso di crescita dei dividendi, cioè un modello di crescita a più stadi. È indicato da g.
Step 4: Infine, la formula per Gordon Growth Model viene calcolata dividendo il dividendo per azione dell'anno successivo per la differenza tra il tasso di rendimento richiesto dall'investitore e il tasso di crescita del dividendo, come mostrato di seguito.
Valore dello stock = D 1 / (k - g)
Rilevanza e usi della formula del modello di crescita Gordon
È molto importante comprendere che il modello di crescita Gordon può essere utilizzato per determinare una chiara relazione tra valutazione e rendimento, nonostante il fatto che la valutazione sia molto sensibile alle variazioni del tasso di sconto. Tuttavia, il modello soffre di un grave problema con il presupposto che un'azienda cresca a un ritmo costante poiché è altamente poco pratica per un'azienda. Inoltre, la sensibilità del modello al tasso di crescita e al fattore di sconto è un altro svantaggio.
Gordon Growth Model Formula Calculator
È possibile utilizzare il seguente calcolatore del modello di crescita Gordon.
| D1 | |
| K | |
| g | |
| Valore dello stock | |
| Valore dello stock = |
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Questa è stata una guida alla formula del modello di crescita Gordon. Qui discutiamo di come calcolare il modello di crescita di Gordon insieme ad esempi pratici. Forniamo inoltre al Gordon Growth Model Calculator un modello Excel scaricabile. Puoi anche consultare i seguenti articoli per saperne di più -
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