Formula CAPM (Sommario)

  • Formula CAPM
  • Calcolatore CAPM
  • Formula CAPM in Excel (con modello Excel)

Formula CAPM

La relazione lineare tra l'utile sul capitale investito atteso e il suo rischio sistematico è rappresentata dalla formula Capital Asset Pricing Model (CAPM).

Il CAPM è calcolato secondo la formula seguente: -

Dove:

  • Ra = rendimento atteso di un investimento
  • Rrf = tasso privo di rischio
  • Ba = Beta dell'investimento
  • Rm = rendimento atteso sul mercato

E Risk Premium è la differenza tra il rendimento atteso sul mercato meno il tasso privo di rischio (Rm - Rrf) .

Premio per il rischio di mercato

Il premio per il rischio di mercato è l'eccesso di rendimento, vale a dire la remunerazione prevista per compensare un investitore per l'assunzione del rischio inerente al portafoglio in quanto l'investimento in borsa è sempre superiore rispetto all'investimento in titoli di Stato. Pertanto, esiste una differenza tra il rendimento atteso sul mercato e il tasso privo di rischio. Il tasso di rendimento di mercato, Rm, può essere stimato sulla base di rendimenti passati o rendimenti futuri previsti. Ad esempio, i buoni del tesoro e le obbligazioni statunitensi sono utilizzati per il tasso privo di rischio.

Ritorno previsto

Il "Ra" si riferisce al rendimento atteso di un investimento nel periodo di tempo.

Tasso senza rischi

"Rrf" indica il tasso privo di rischio, che è uguale al rendimento su un buono del tesoro o titoli di Stato USA a 10 anni. Il tasso privo di rischio è il rendimento di un investimento che non guadagna alcun rischio, ma nel mondo reale include il rischio di inflazione. Il tasso privo di rischio dovrebbe anche essere del paese in cui viene effettuato l'investimento e anche il periodo di scadenza dell'obbligazione dovrebbe corrispondere al periodo di tempo dell'investimento. Normalmente il tasso di rendimento privo di rischio utilizzato per stimare il premio per il rischio è generalmente la media dei tassi di rendimento storici privi di rischio e non generalmente l'attuale tasso di rendimento privo di rischio.

Beta

Il beta che è rappresentato come "Ba" nelle formule di CAPM è una misura della volatilità di un titolo o di un portafoglio ed è calcolato misurando quanto il prezzo delle azioni cambia con il rendimento del mercato complessivo. La beta è una misura del rischio sistematico. Ad esempio, se il beta di una società è pari a 1, 7, significa che ha il 170% della volatilità dei rendimenti della media del mercato e che i movimenti dei prezzi delle azioni saranno piuttosto estremi. Se il beta è uguale a 1, l'utile sul capitale investito atteso è pari al rendimento della media del mercato. Se la beta è -1, significa che i prezzi delle azioni sono meno rischiosi e volatili.

Applicazione del modello CAPM

Vedremo alcuni esempi di CAPM che viene spesso utilizzato per determinare quale dovrebbe essere il prezzo equo di un investimento. Quando calcoliamo il tasso di rendimento dell'attività rischiosa utilizzando CAPM, tale tasso può anche essere utilizzato per attualizzare i flussi di cassa futuri dell'investimento al loro valore attuale e infine arrivare al prezzo equo dell'investimento.

Esempi di formula CAPM

Facciamo un esempio per scoprire il CAPM per un'azienda: -

È possibile scaricare questo modello Excel formula CAPM qui - Modello formula Excel CAPM

Esempio 1

Si supponga che lo stock A dovrebbe generare rendimenti del 14% nel prossimo anno e che l'attuale tasso privo di rischio sia del 6% e si desidera calcolare se sia redditizio investire in questo. Hai calcolato il valore beta dello stock che è 1, 7. Il mercato azionario complessivo ha una beta di 1, 0. Ciò implica che lo stock comporta un livello di rischio più elevato rispetto al rischio complessivo. Pertanto prevediamo un rendimento superiore rispetto al rendimento atteso del 14% dal mercato per il prossimo anno.

Il rendimento atteso può essere calcolato come di seguito:

  • Ritorno richiesto (Ra) = Rrf + (Ba * (Rm - Rrf))
  • Reso richiesto (Ra) = 6% + 1, 7 * (14% - 6%)
  • Reso richiesto (Ra) = 6% + 13, 6%
  • Reso richiesto (Ra) = 19, 6%

Questo calcolo indica che otterrai il 19, 6% sul tuo investimento

Esempio 2

Supponiamo che un investitore stia pensando di investire in una delle tre azioni disponibili sul mercato. Le seguenti informazioni sono disponibili per stimare il tasso di rendimento delle tre azioni.

  • Stock A con un beta di 0, 80
  • Stock B con un beta di 1, 20
  • Stock C con un beta di 1, 50

Il tasso privo di rischio è del 5, 00% e il rendimento atteso sul mercato è del 12, 00%.

Possiamo calcolare il rendimento atteso di ciascun titolo con la formula CAPM.

  • Ritorno richiesto (Ra) = Rrf + (Ba * (Rm - Rrf))

Ritorno atteso dello stock A

  • E (R A ) = 5, 0% + 0, 80 * (12, 00% - 5, 0%)
  • E (R A ) = 5, 0% + 5, 6%
  • E (R A ) = 10, 6%

Ritorno atteso dello stock B

  • E (R B ) = 5, 0% + 1, 20 * (12, 00% - 5, 0%)
  • E (R B ) = 5, 0% + 8, 4%
  • E (R B ) = 13, 4%

Ritorno atteso dello stock C

  • E (R C ) = 5, 0% + 1, 50 * (12, 00% - 5, 0%)
  • E (R C ) = 5, 0% + 10, 5%
  • E (R C ) = 15, 5%

Quindi vediamo che è meglio investire in azioni C. Quindi, si vede che maggiore è la beta, maggiore sarà il rendimento atteso secondo la formula CAPM.

Esempio 3

Ora vedremo un problema di applicazione del ritorno previsto. Possiamo calcolare il valore attuale netto utilizzando il rendimento atteso o il tasso di ostacolo dalla formula CAPM come tasso attualizzato per stimare il valore attuale netto di un investimento

Sono fornite le seguenti informazioni:

  • β = 1.3
  • Rrf = 6%
  • Rm = 13%

Quindi il tasso di ostacolo o il rendimento atteso dal progetto è calcolato come di seguito:

  • Ritorno richiesto (Ra) = Rrf + (Ba * (Rm - Rrf))
  • Ra = 6% + 1, 3 * (13% - 6%)
  • Ra = 6% + 9, 1%
  • Ra = 15, 1%

Le informazioni specifiche del progetto che si prevede di investire sono le seguenti. Le cifre sono in lakh:

  • Investimento iniziale = ₹ 5.000
  • Pagamenti previsti effettuati: £ 6.000 nel 2 ° anno, £ 5.000 nel 5 ° anno

Calcolo del valore attuale netto (VAN): prendendo in considerazione il valore temporale del denaro, calcoliamo il VAN come di seguito:

Npv = - investimento iniziale + somma di (valore dell'investimento / (tasso 1+) n. Di anni)

Quindi l'investimento iniziale è di 5000, quindi 6000 vengono investiti nel secondo anno e 5000 nel 5 ° anno. inserisci i valori per ottenere i risultati

  • VAN = -5.000 + (6.000 / 1.151 2) + (5000 / 1.151 5)
  • VAN = ₹ 2004.085713

Pertanto, il valore netto dell'investimento effettuato è ₹ 2004.085713.

Ipotesi della formula CAPM

  1. Gli investitori detengono una diversificazione su una serie di investimenti, in modo da eliminare i rischi non sistematici.
  2. Gli investitori possono prestare e prendere in prestito qualsiasi importo al tasso privo di rischio.
  3. CAPM considera un mercato ideale e non include tasse o costi di transazione in un conto.
  4. Supponiamo che tutte le informazioni siano disponibili contemporaneamente a tutti gli investitori.
  5. Ogni investitore è contrario all'esposizione al rischio.

limitazioni

Il limite di questa formula CAPM è maggiore è il rischio dell'attività, maggiore è il rendimento atteso che non è sempre vero.

Calcolatore formula CAPM

È possibile utilizzare il seguente calcolatore CAPM

Rrf (%)
Ba
Rm (%)
RA

Ra = Rrf + (Ba X (Rm - Rrf))
0 + (0 X (0 - 0)) = 0

Formula CAPM in Excel (con modello Excel)

Qui faremo lo stesso esempio della formula CAPM in Excel. È molto facile e semplice È necessario fornire i tre input, ovvero tasso privo di rischio, beta dell'investimento e rendimento atteso sul mercato

Puoi facilmente calcolare il CAPM usando la Formula nel modello fornito.

Il rendimento atteso può essere calcolato come di seguito:

Possiamo calcolare il rendimento atteso di ciascun titolo con la formula CAPM.

Il rendimento atteso dal progetto è calcolato come di seguito:

Il valore netto dell'investimento è calcolato come:

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Questa è stata una guida per una formula CAPM. Qui discutiamo i suoi usi insieme ad esempi pratici. Ti forniamo anche il calcolatore CAPM con modello Excel scaricabile. Puoi anche consultare i seguenti articoli per saperne di più -

  1. Formula per il rapporto debito
  2. Guida alla formula del rendimento equivalente fiscale
  3. Esempi di formula Price to Earnings
  4. Ritorno sulla formula delle attività medie

Categoria:

Sviluppo dell'imprenditorialità