Introduzione all'esempio dei derivati

Il seguente esempio di derivati ​​offre una panoramica dei tipi più diffusi di strumenti derivati. Un derivato è un titolo finanziario il cui valore è derivato da un'attività sottostante. Le attività sottostanti possono essere azioni, indici, cambi, materie prime o qualsiasi altra attività. Quindi, dalla definizione di cui sopra, è chiaro che i prodotti derivati ​​non hanno il loro valore, il suo valore è deciso da qualsiasi attività sottostante specifica. I principali partecipanti ai mercati dei derivati ​​sono hedger, speculatori e arbitri. Gli esempi seguenti di un derivato illustrano i derivati ​​più comuni. È impossibile fornire tutti i tipi di esempi di derivati, poiché esistono migliaia di tali derivati ​​e che variano in ogni situazione.

Esempi di derivati ​​(con modello Excel)

Proviamo a capire le derivate attraverso gli esempi seguenti.

È possibile scaricare questo modello Excel di esempio di derivati ​​qui - Modello Excel di esempio di derivati

Esempio di derivati ​​n. 1: contratto futures

ABC Co. è una società di consegna le cui spese sono legate ai prezzi del carburante. ABC Co. ha anticipato che usano 90.000 litri di benzina al mese. È attualmente il 1 ° luglio e la società vuole coprire i suoi prossimi 3 mesi di costi del carburante utilizzando i contratti futuri di RBOB Gasoline. Le informazioni su questi contratti sono le seguenti.

  • Ogni contratto è per 42.000 galloni.
  • I contratti scadono alla fine del mese precedente. Ad esempio, se dobbiamo acquistare il contratto di agosto che scadrà alla fine di luglio.
  • Il margine iniziale è di $ 11.475 e il margine di manutenzione è di $ 8.500.

Dato,

Domanda-1 - L'ABC Co. dovrebbe acquistare (long) o vendere (short) il futuro per iniziare la sua posizione.

Soluzione:

L'esposizione della ABC Co. è al prezzo del gas se il prezzo del gas sale, le sue spese aumenteranno, a causa delle spese il profitto diminuirà. Quindi, se un ABC Co vuole proteggere tale esposizione al rischio e proteggere i suoi profitti, ha bisogno di una situazione in cui la posizione futura aumenterà di valore quando i prezzi del gas saliranno. Quindi, se una società va per un lungo contratto, acquista futures sulla benzina in modo che la società realizzi un profitto su quei futures quando il gas sale, in modo da compensare con l'esposizione al rischio naturale. Quindi la posizione di copertura della ABC Co. qui è quella di andare a lungo (acquistare) il contratto.

Domanda 2 - Quanti contratti dovrebbe usare ABC Co.?

Soluzione:

ABC Co. utilizza 90.000 galloni di gas ogni mese e ogni contratto era per 42.000 galloni.

  • Numero di contratti = utilizzo / contratto del gas previsto per
  • Numero di contratti = 90000/42000
  • Numero di contratti = 2

Per due contratti:

  • Un contratto = 42.000
  • Due contratti = 2 × 42.000
  • Due contratti = 84.000 galloni di gas.

Quindi quanti dovrebbero essere usati la risposta è 2.

Domanda 3: qual è il flusso di cassa iniziale della ABC Co.?

Il flusso di cassa iniziale o Margine è calcolato come:

Soluzione:

  • Quindi qui numero di contratto = 2
  • Flusso di cassa / margine iniziale = $ 11.475
  • = 2 × $ 11.475
  • = $ 22.950 al mese

Quindi per 3 mesi

  • Flusso di cassa / margine iniziale per 3 mesi = $ 22.950 × 3
  • Flusso di cassa / margine iniziale per 3 mesi = $ 68, 850

Quindi inizialmente ABC Co. deve mettere $ 68, 850 nei suoi conti di margine al fine di stabilire la sua posizione che darà alla società due contatti per il prossimo 3 mese.

Domanda 4 - Il prezzo della benzina per il futuro di agosto è di $ 2, 88974, il futuro di settembre è di $ 2, 8798 e il futuro di ottobre è di $ 2, 7658 e che si è chiuso a $ 2, 6813, $ 2, 4140 di settembre e $ 2, 0999 di ottobre Quanto ha perso ABC Co. in un contratto futures?

Soluzione:

Perdita = (Prezzo di chiusura - Prezzo di apertura) × Benzina totale

La perdita è calcolata come di seguito:

  • Perdita = (2.6813-2.8974) * 84000
  • Perdita = -18152, 4

Allo stesso modo per tutti,

  • Perdita totale = Perdita in (ago) + (settembre) + (ottobre)
  • Perdita totale = -18152, 4 + -39127, 2 + -55935, 6
  • Perdita totale = -113215, 20

Quindi la perdita totale sui contratti futures $ -113215, 20

Derivati ​​Esempio n. 2 - Future lunghi

Il 1 ° marzo un importatore indiano stipula un contratto per importare 1.000 balle di cotone con pagamenti da effettuare in dollari il 1 ° settembre. Il prezzo di una balla di cotone è stato fissato a 50 USD per balla. Il tasso di cambio attuale è di 1 USD = 69, 35 INR. L'importatore ha il rischio di pagare di più se l'USD si rafforza. Il dollaro si rafforza nei prossimi mesi e il 1 ° settembre il tasso di cambio sale a 1 USD = 72, 35 INR. Diamo un'occhiata ai seguenti due scenari.

Ora, cosa è successo qui che l'importatore deve pagare di più a causa della differenza di tasso, cioè 72.35 INR - 69.35 INR = 3 INR

Quindi 1000 × 50 × 3 = INR 1, 50.000 in più da pagare.

Dato,

Caso -1: - Quando l'importatore non ha coperto la sua posizione.

Soluzione:

Il pagamento totale effettuato in USD il 1 ° marzo = n. Di balle di cotone × per prezzo unitario

Il pagamento totale effettuato in USD il 1 ° marzo è calcolato di seguito:

  • Il pagamento totale effettuato il 1 ° marzo = 50 × 1000
  • Il pagamento totale effettuato il 1 ° marzo = $ 50.000

Importo dell'INR richiesto per effettuare un pagamento il 1 ° marzo

L'importo dell'INR richiesto per effettuare un pagamento il 1 ° marzo è calcolato di seguito:

  • Importo di INR richiesto per effettuare un pagamento il 1 ° marzo = $ 50.000 × 69, 35
  • Importo di INR richiesto per effettuare un pagamento il 1 ° marzo = 34, 67.500 INR

Importo di INR richiesto per effettuare un pagamento il 1 ° settembre

  • Importo di INR richiesto per effettuare un pagamento il 1 ° settembre = $ 50.000 × 72, 35
  • Importo di INR richiesto per effettuare un pagamento il 1 ° settembre = 36, 17.500 INR

Perdita totale subita a causa di un aumento del tasso di cambio

  • Perdita totale subita a causa di un aumento del tasso di cambio = 34, 67.500, 00 - 36, 17.500, 00
  • Perdita totale subita a causa di un aumento del tasso di cambio = -1, 50.000 INR

Conclusione - L'importatore deve pagare 1, 50.000, 00 INR in più il 1 ° settembre a causa di un aumento del tasso di cambio e pertanto subire una perdita rispetto all'obbligo di pagamento del 1 ° marzo.

Caso -2: - L'importatore ha deciso di coprire la propria posizione andando nel mercato dei futures su valuta. L'importatore si aspettava che l'USD si rafforzasse e ha deciso di stipulare un contratto USD-INR per coprire la sua posizione.

Soluzione:

Numero di contratti USD –INR

Il numero di contratti USD –INR è calcolato come:

  • Numero di contratti USD –INR = importo da pagare / 1000 (dimensione del lotto per contratto 1USD-INR)
  • Numero di contratti USD –INR = 50.000 / 1000
  • Numero di contratti USD –INR = 50 contratti

Importo totale sostenuto per l'acquisto di un contratto future su valuta

L'importo totale sostenuto per l'acquisto di un contratto future su valuta è calcolato come:

  • Importo totale sostenuto per l'acquisto di un contratto future su valuta = 50 × 1000 × 69, 55
  • Importo totale sostenuto per l'acquisto di un contratto future su valuta = 34, 77.500 INR

Proventi dalla vendita del contratto futuro

I proventi della vendita di un contratto futuro sono calcolati come:

Il 1 ° settembre il tasso di cambio passa a 72, 35 e il prezzo futuro passa a 72, 55

  • Proventi dalla vendita del contratto futuro = 50 × 1000 × 72, 55
  • Proventi dalla vendita del contratto futuro = 36, 27.500 INR

Utile sulla vendita del futuro

L'utile sulla vendita del futuro è calcolato come:

Utile sulla vendita del futuro = Vendita del contratto futuro - Acquisto del contratto futuro

  • Utile sulla vendita del futuro = 36, 27.500, 00 - 34, 77.500, 00
  • Utile sulla vendita del futuro = 1, 50.000 INR

Conclusione: l'importatore ha effettivamente coperto la propria perdita sottoscrivendo i contratti futuri e quindi annullando la sua perdita a causa di movimenti avversi del tasso di cambio.

Esempio n. 3 di derivati - Future su indici azionari

John possiede un portafoglio azionario e dettagli relativi al portafoglio, come indicato di seguito.

  • Valore del portafoglio: V = $ 95 milioni (prezzo spot)
  • Beta del portafoglio: β = 0, 90

Contratto futuro S&P Prezzo futuro:

  • f = 1.513, 40
  • Il contratto futures S&P ha una dimensione di multipli di $ 250
  • Quindi il prezzo del contratto futuro = $ 250 × $ 1.513, 40 = $ 378.350
  • Nota la dimensione del contratto = $ 250 × prezzo dei futures S&P.

Soluzione:

Rapporto di copertura (HR) = (S / f) β

  • HR = (valore in dollari del portafoglio / prezzo in dollari del contratto S&P Futures) × β
  • HR = ($ 95.000.000 / $ 378.350) × 0, 90
  • FC = 225, 98 ≈ 226

Ora proviamo a capire l'esempio sopra attraverso due scenari seguenti:

Supponiamo che il mercato cada, diciamo del 5%

Poiché John possiede un portafoglio, perderà i soldi a causa della caduta del mercato del 5%, ma poiché John è a corto di futuro (Sold Futures), guadagna di nuovo.

  • Il valore del portafoglio azionario diminuisce di = β × 5%
  • Il valore del portafoglio azionario diminuisce di = 0, 9 × 5% = 4, 5% o di 0, 045 × $ 95.000.000)
  • Il valore del portafoglio azionario diminuisce di = - $ 4.275.000

Anche il prezzo del contratto futures diminuirà del 5%, quindi sarà $ 378.350 × 5% = $ 18.917, 50

  • Prezzo del contratto future = $ 378.350 - $ 18.917, 50
  • Prezzo del contratto future = $ 359.432, 50

Guadagno in futures = ($ 378.350 - $ 359.432, 50) × 226 = $ 4.275.355

  • Profitto di copertura = posizione spot + posizione futura
  • Profitto di copertura = - $ 4.275.000 + $ 4.275.355
  • Profitto di copertura = $ 355

Supponiamo che il mercato cresca del 5%

Poiché John possiede un portafoglio, guadagnerà i soldi a causa dell'aumento del mercato del 5%, ma poiché John è a corto di futures (Future venduti), perderà.

  • Il valore del portafoglio azionario aumenta di = β × 5%
  • Il valore del portafoglio azionario aumenta di = 0, 9 × 5% = 4, 5% o di 0, 045 × $ 95.000.000)
  • Il valore del portafoglio azionario aumenta di = $ 4.275.000

Anche il prezzo del contratto futuro aumenterà del 5%, quindi sarà $ 378.350 × 5% = $ 18.917, 50

  • Prezzo del contratto futuro = $ 378.350 + $ 18.917, 50
  • Prezzo del contratto futuro = $ 397.267, 50

Perdita futura = ($ 378.350 - $ 397.267, 50) × 226 = - $ 4.275.355

  • Perdita siepe = posizione spot + posizione futura
  • Perdita di copertura = $ 4.275.000 + (- $ 4.275.355)
  • Perdita di copertura = - $ 355

Conclusione:-

Quindi gli esempi sopra ci danno una breve panoramica del funzionamento dei mercati dei derivati ​​e di come copre il rischio sul mercato. Gli esempi sopra riportati ci mostrano che i derivati ​​forniscono agli utenti finali un metodo efficiente per coprire e gestire meglio le loro esposizioni alle fluttuazioni del prezzo / tassi di mercato. I rischi affrontati dai rivenditori di derivati ​​dipendono dall'attuale strategia adottata dal rivenditore. Gli esempi precedenti ci spiegano come la copertura protegge la copertura da movimenti sfavorevoli dei prezzi, consentendo al contempo la partecipazione continua a movimenti favorevoli. Gli esempi sopra riportati chiariscono che i derivati ​​sono nettamente più complessi degli strumenti finanziari tradizionali, come azioni, obbligazioni, prestiti, depositi bancari e così via.

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Categoria:

Sviluppo dell'imprenditorialità