Formula del modello dei prezzi delle attività in conto capitale (Sommario)

  • Formula
  • Esempi
  • Calcolatrice

Che cos'è la formula del modello dei prezzi delle attività in conto capitale?

Il termine "modello di valutazione delle attività in conto capitale" si riferisce alla formula che definisce la relazione tra il tasso di rendimento atteso del titolo e il rischio sistematico. In altre parole, la formula utilizza sostanzialmente il rischio sistematico per calcolare il tasso atteso di rendimento del titolo. La formula per il modello di valutazione delle attività in conto capitale può essere derivata aggiungendo il tasso di rendimento privo di rischio al prodotto beta del premio di sicurezza e rischio di mercato (= rendimento di mercato - tasso privo di rischio).

Formula per il modello dei prezzi delle attività in conto capitale

R e = R f + β * (R m – R f )

dove,

  • R e = Tasso di rendimento atteso
  • R f = Tasso di rendimento privo di rischio
  • β = Beta della Sicurezza
  • R m = tasso di rendimento di mercato

Esempi di formula del modello dei prezzi delle attività in conto capitale (con modello Excel)

Facciamo un esempio per comprendere meglio il calcolo del modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale.

È possibile scaricare questo modello di Excel di formula di modello di prezzi di capitale di investimento qui - Modello di Excel di formula di modello di prezzo di capitale di investimento

Formula del modello dei prezzi delle attività in conto capitale - Esempio n. 1

Facciamo l'esempio di Phil che ha recentemente acquistato azioni del valore di $ 5.000. Ora, si è reso conto che il mercato dovrebbe generare un rendimento del 7% nel prossimo anno, mentre i buoni del tesoro a 10 anni sono scambiati al 4% all'anno. Le azioni acquistate da lui hanno una beta di 1, 5 rispetto al mercato. Calcola il tasso di rendimento atteso di Phil in base al modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale.

Soluzione:

Il tasso di rendimento atteso viene calcolato utilizzando la formula CAPM indicata di seguito

R e = R f + β * (R m - R f )

  • Tasso di rendimento atteso = 4% + 1, 5 * (7% - 4%)
  • Tasso di rendimento atteso = 8, 5%

Sulla base del modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale, Phil dovrebbe prevedere un tasso di rendimento dell'8, 5% dalle azioni.

Formula del modello dei prezzi delle attività in conto capitale - Esempio n. 2

Facciamo un altro esempio in cui l'investitore aveva acquistato in alcuni titoli un anno fa. Durante quel periodo, il mercato complessivo è cresciuto dell'8%, mentre il titolo acquistato da lui ha generato un rendimento del 9%. I buoni del tesoro decennali pertinenti sono scambiati al 4, 5% annuo. Le azioni acquistate hanno una beta di 1, 2 rispetto al mercato, vale a dire che le azioni sono più rischiose del mercato. L'investitore desidera valutare se lo stock ha generato un rendimento adeguato dato il suo livello di rischio. Aiutare l'investitore a calcolare il tasso di rendimento atteso in base al modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale.

Soluzione:

Il tasso di rendimento atteso viene calcolato utilizzando la formula CAPM indicata di seguito

R e = R f + β * (R m - R f )

  • Tasso di rendimento atteso = 4, 5% + 1, 2 * (8, 0% - 4, 5%)
  • Tasso di rendimento atteso = 8, 7%

Sulla base del modello di valutazione delle attività in conto capitale e del livello di rischio dato delle azioni, il tasso di rendimento atteso delle azioni è dell'8, 7%, mentre l'investitore ha realizzato un rendimento effettivo del 9, 0%. Pertanto, l'investimento ha generato un rendimento adeguato per battere il tasso di rendimento atteso.

Spiegazione della formula CAPM

La formula per CAPM può essere derivata utilizzando i seguenti passaggi:

Passaggio 1: in primo luogo, determinare il tasso di rendimento privo di rischio prevalente sul mercato. In genere, i rendimenti guadagnati su titoli di stato o buoni del tesoro sono utilizzati come proxy del tasso di rendimento privo di rischio in quanto tali titoli sono considerati a rischio minimo. È indicato da R f .

Passaggio 2: Successivamente, determinare il tasso di rendimento atteso nel mercato più ampio sulla base di determinati parametri di riferimento che possono essere l'indice di borsa. È indicato da R m .

Passaggio 3: Successivamente, calcolare il premio per il rischio di mercato per il titolo deducendo il tasso di rendimento privo di rischio (passaggio 1) dal tasso di rendimento atteso dal mercato (passaggio 2). Può essere visto come l'eccedenza di rendimento atteso dall'investitore oltre al tasso privo di rischio per essere compensato per gli investimenti in titoli relativamente più rischiosi.

Premio per il rischio di mercato = R m - R f

Passaggio 4: Successivamente, determinare il beta del titolo in base al suo movimento relativo rispetto al mercato o a qualsiasi indice di riferimento. Fondamentalmente, è la misura della volatilità dei rendimenti del titolo che viene calcolata valutando la sua fluttuazione dei prezzi rispetto al movimento osservato nel mercato globale. È indicato da β.

Passaggio 5: Infine, la formula per CAPM può essere derivata aggiungendo il tasso di rendimento privo di rischio (passaggio 1) al prodotto beta del titolo (passaggio 4) e premio per il rischio di mercato (passaggio 3), come mostrato di seguito.

R e = R f + β * (R m - R f )

Rilevanza e usi della formula del modello dei prezzi delle attività in conto capitale

Dal punto di vista di un analista finanziario, è importante comprendere il concetto di modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale in quanto ha un'ampia applicazione nel settore finanziario. Una delle sue principali applicazioni include il calcolo del costo del capitale che viene infine utilizzato nel calcolo del costo medio ponderato del capitale (WACC). Inoltre, lo stesso WACC trova applicazione diffusa, che comprende la modellizzazione finanziaria, il calcolo del valore attuale netto attualizzando i flussi di cassa futuri, la determinazione del valore aziendale e del valore azionario.

Calcolatore della formula del modello dei prezzi dei beni capitali

È possibile utilizzare il seguente calcolatore di formule del modello dei prezzi delle attività in conto capitale

R f (%)
β
R m (%)
R e

R e = R f + (β X (R m - R f ))
0 + (0 X (0 - 0)) = 0

Articoli consigliati

Questa è una guida alla formula del modello dei prezzi delle attività in conto capitale. Qui discutiamo come calcolare il modello di prezzi delle attività in conto capitale insieme ad esempi pratici. Forniamo anche un calcolatore del modello dei prezzi delle attività in conto capitale con un modello Excel scaricabile. Puoi anche consultare i seguenti articoli per saperne di più -

  1. Calcolo del costo del capitale con esempi
  2. Come calcolare il tasso di capitalizzazione?
  3. Esempi di formula Premium di rischio
  4. Guida alla formula del margine di profitto

Categoria:

Sviluppo dell'imprenditorialità