Formula del valore intrinseco (sommario)
- Formula
- Esempi
Cos'è la formula del valore intrinseco?
Il valore intrinseco è il valore calcolato o il valore percepito di un'entità o della società, che include sia i fattori immateriali che quelli tangibili facendo uso dell'analisi fondamentale. Il valore intrinseco è anche chiamato come valore reale, inoltre, il valore intrinseco può essere o meno simile al prezzo corrente del titolo o al valore di mercato corrente.
Esistono diverse varianti per il calcolo della formula del valore intrinseco dello specifico strumento finanziario, che si tratti di obbligazioni, azioni o derivati o di qualsiasi prodotto complesso come prodotti strutturati, ecc., Ma l'approccio più "standard" è simile al VAN, ovvero al valore attuale netto formula.
La formula per il valore intrinseco è: -
Intrinsic Value = (FV 0 /(1+i) 0 ) + (FV 1 /(1+i) 1 ) + (FV 2 /(1+i) 2 ) + …..+ (FV n /(1+i) n )
Dove,
- VAN = Valore attuale netto
- FV j = flusso di cassa netto (afflusso o deflusso) per il j ° periodo (per il flusso di cassa "attuale" iniziale, j = 0
- i = tasso di interesse annuale (chiamato anche tasso di sconto)
- n = numero di periodi da includere
Il valore intrinseco di un'entità o dell'impresa (o potrebbe essere qualsiasi titolo di investimento) è il valore attuale, ovvero i valori scontati di tutti i flussi finanziari futuri attesi a un tasso di sconto adeguato. A differenza di altre forme relative di valutazione che guardano alle organizzazioni comparabili o alle società.
Esempi di formula del valore intrinseco (con modello di Excel)
Facciamo un esempio per comprendere meglio il calcolo del valore intrinseco.
È possibile scaricare questo modello Excel Formula valore intrinseco qui - Modello Excel formula valore intrinsecoFormula del valore intrinseco - Esempio n. 1
Victor Jain ha identificato uno stock di valore a piccola capitalizzazione ed è arrivato a seguire flussi di cassa non scontati ed è disposto a determinare per scoprire il valore intrinseco dello stock. È necessario calcolare il valore intrinseco dello stock di valore small cap, ipotizzando un tasso di interesse del 9% annuo.
Soluzione:
Il valore intrinseco viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Valore intrinseco = (FV 0 / (1 + i) 0 ) + (FV 1 / (1 + i) 1 ) + (FV 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (FV n / (1+ i) n )
Qui ci vengono dati flussi di cassa non scontati, ora dobbiamo calcolare prima i flussi di cassa scontati e quindi li riassumeremo per arrivare al valore intrinseco.
Innanzitutto, calcoliamo il flusso di cassa scontato
L'output sarà:
Allo stesso modo, calcoliamo altri valori.
Per trovare il valore intrinseco, riassumiamo tutti i valori del flusso di cassa di sconto
- Valore intrinseco = 9.174 + 8.526 + 7.139 + 6.634 + 9.130 + 8.081 + 3.953 + 3.674 + 3.414 + 3.170
- Valore intrinseco = 62.894
Tutti i flussi di cassa sono stati scontati al 9% e sono stati riassunti per formula. (Vedi il modello Excel per calcoli più dettagliati).
Formula del valore intrinseco - Esempio n. 2
Facciamo un semplice esempio di Amazon Inc. Secondo i dati di consenso disponibili su Bloomberg, i seguenti sono i flussi di cassa non scontati attuali e previsti, è necessario calcolare il valore intrinseco di Amazon Inc. È possibile assumere un tasso di sconto del 9, 12% e un tasso privo di rischio del 2, 3%.
Soluzione:
Il valore intrinseco viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Valore intrinseco = (FV 0 / (1 + i) 0 ) + (FV 1 / (1 + i) 1 ) + (FV 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (FV n / (1+ i) n )
Dobbiamo calcolare sia i flussi di cassa scontati sia il valore terminale per arrivare al valore intrinseco di Amazon Inc.
Innanzitutto, calcoliamo il valore attuale dei flussi di cassa
L'output sarà:
Allo stesso modo, calcoliamo altri valori.
Per trovare il valore intrinseco, riassumiamo tutti i valori del valore attuale del flusso di cassa
- Valore intrinseco = 11.631, 21 + 15.268, 93 + 18.630, 43 + 20.000, 33 + 20.535, 55
- Valore intrinseco = 86.066, 45
Il valore terminale viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Valore terminale = (FCF 2021 * (1 + Tasso di crescita)) / (Tasso di sconto - Tasso di crescita)
- Valore terminale = (31.770, 80 * (1 + 2, 3%)) / (9, 12% - 2, 3%)
- Valore terminale = 476.562
Il valore terminale scontato viene calcolato come
- Valore terminale attualizzato = 4, 76.562 / (1 + 9, 12%) 5
- Valore terminale scontato = 308.033, 27
Il valore intrinseco totale del capitale è calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Valore intrinseco totale del patrimonio netto = valore terminale + valore terminale scontato
- Valore intrinseco totale del patrimonio netto = 476.562 + 308.033, 27
- Valore intrinseco totale del patrimonio netto = 784.595, 27
Formula del valore intrinseco - Esempio n. 3
Facciamo un esempio di Facebook. Secondo i dati di consenso disponibili su Bloomberg, i seguenti sono i flussi di cassa non scontati attuali e previsti, è necessario calcolare il valore intrinseco di Facebook Inc. È possibile assumere un tasso di sconto del 10, 72% e un tasso privo di rischio di 2, 5%.
Soluzione:
Il valore intrinseco viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Valore intrinseco = (FV 0 / (1 + i) 0 ) + (FV 1 / (1 + i) 1 ) + (FV 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (FV n / (1+ i) n )
Dobbiamo calcolare sia i flussi di cassa scontati sia il valore terminale per arrivare al valore intrinseco di Facebook inc.
Innanzitutto, calcoliamo il valore attuale dei flussi di cassa
L'output sarà:
Allo stesso modo, calcoliamo altri valori.
Per trovare il valore intrinseco, riassumiamo tutti i valori del valore attuale dei flussi di cassa
- Valore intrinseco = 11.614, 28 + 13.362, 83 + 14.323, 85 + 15.886, 80 + 16.671, 75
- Valore intrinseco = 71.859, 52
Il valore terminale viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Valore terminale = (FCF 2021 * (1 + Tasso di crescita)) / (Tasso di sconto - Tasso di crescita)
- Valore terminale = (27.740, 33 (1 + 2, 5%)) / (10, 72% - 2, 5%)
- Valore terminale = 3, 45.910, 44
Il valore terminale scontato viene calcolato come
- Valore terminale scontato = 3, 45.910, 44 / (1 + 10, 72%) 5
- Valore terminale scontato = 207.889, 85
Il valore intrinseco totale del capitale è calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Valore intrinseco totale del patrimonio netto = valore terminale + valore terminale scontato
- Valore intrinseco totale del patrimonio netto = 3, 45.910, 44 + 207.889, 85
- Valore intrinseco totale del patrimonio netto = 553.800, 29
Spiegazione
Mentre ci sono diverse formule utilizzate per calcolare il valore intrinseco, ma il metodo più comune e popolare tra loro è l'uso di un metodo di flusso di cassa attualizzato che è abbastanza simile al calcolo del VAN. Questo metodo accumula dapprima tutti i flussi di cassa presenti o previsti e quindi vengono attualizzati ad un tasso adeguato per arrivare al valore attuale di tali flussi di cassa e quindi tutti questi flussi di cassa vengono sommati e otteniamo una cifra approssimativa di valore intrinseco di quel prodotto, che si tratti di azioni o obbligazioni ecc.
Rilevanza e usi della formula del valore intrinseco
Il valore di mercato è il valore dell'azienda o dell'azienda che viene calcolato dal suo prezzo di mercato corrente o dal prezzo corrente delle azioni e raramente rifletterà il valore attuale effettivo dell'entità o della società. La ragione di ciò è che il valore di mercato rifletterà idealmente la domanda e l'offerta nel mercato degli investimenti, quanto gli investitori desiderosi (o quanto desiderosi) siano disposti a partecipare al futuro dell'entità o dell'azienda.
Il valore di mercato nella maggior parte dei casi è generalmente superiore al valore intrinseco se in questo caso esiste una forte domanda di investimento specifica per quel prodotto o titolo, che può portare a una possibile sopravvalutazione. Il contrario sarà ritenuto vero anche in presenza di una domanda degli investitori più debole, che può comportare una sottovalutazione dell'entità o della società.
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