Differenza tra ROIC vs ROCE

Due delle metriche più comuni ma importanti su cui gli investitori fanno affidamento durante la valutazione delle società sono "Return on Invested Capital (ROIC)" e "Return on Capital Employed (ROCE)". ROIC e ROCE sono gli importanti rapporti di redditività che aiutano l'investitore a prendere una decisione di investimento ben informata. Return on Invested Capital (ROIC) offre una visione più dettagliata della redditività del business. È una metrica che mostra il rendimento generato sul capitale che è effettivamente investito nel business. ROCE è una metrica che confronta il rendimento, rispetto al capitale impiegato nel business. Mira a scoprire il rendimento relativo al capitale effettivamente investito nel business.

Prima di approfondire, cerchiamo di capire cosa significano questi termini.

Ritorno sul capitale investito (ROIC):

La formula per il calcolo del ROIC è la seguente;

ROIC: utile operativo netto / capitale investito

Il capitale investito è il capitale che viene attivamente utilizzato nel settore. Pertanto, il capitale investito è uguale al capitale impiegato meno di altre attività non operative come liquidità o equivalenti.

Sebbene sia ROIC che ROCE utilizzino l'utile operativo netto nel numeratore, è il denominatore che differenzia il risultato. Mentre ROCE è una misura più ampia, poiché considera il capitale totale impiegato nell'azienda, il ROIC è un approccio più diretto per l'analisi della redditività dell'impresa, poiché considera solo il capitale che è di per sé utilizzato nelle operazioni aziendali.

Si consideri il seguente esempio per comprendere l'astuzia di entrambe le misure.

Supponiamo che ci siano due società, A e B, che generano entrambi un EBITDA a 1 core. Le entrate per entrambe le società sono di 5 milioni, tuttavia la società A ha investito 50 parti per acquistare il posto per la produzione e le attrezzature necessarie per produrre il prodotto, mentre la società B ha investito solo 10 parti per lo stesso acquistando le attrezzature usate e il leasing il luogo per la produzione.

Ora, se confrontiamo il rendimento generato da entrambe le società, rispetto al capitale investito, possiamo formarci un'opinione sulla redditività di entrambe le società.

Azienda A: 1/50 = 0, 02 (2%)

Azienda B: 1/10 = 0, 1 (10%)

Sebbene entrambe le società A e B abbiano generato lo stesso EBITDA di 1 crore, la società B è stata in grado di generare un rendimento superiore del 10% sul capitale investito, prendendo una decisione intelligente di investire in un luogo e attrezzature usati che ne ha ridotto il costo complessivo .

Ritorno sul capitale investito (ROCE)

La formula per calcolare ROCE è la seguente;

ROCE: utile operativo netto / capitale investito

Il "profitto operativo netto" si riferisce al profitto generato dalle operazioni principali dell'attività. In termini semplici, si ottiene sottraendo le entrate dalle spese di vendita e amministrative. Il termine "Capitale" si riferisce al capitale proveniente sia da Azioni che da debito.

Da questa spiegazione è evidente che ROCE misura il rendimento generato sul capitale investito nel business.

Confronto testa a testa tra ROIC vs ROCE (infografica)

Di seguito è la principale differenza 5 tra ROIC vs ROCE:

Differenze chiave tra ROIC vs ROCE

Sia ROIC che ROCE sono scelte popolari sul mercato; parliamo di alcune delle principali differenze tra ROIC e ROCE:

  • ROCE offre un quadro più ampio della redditività di qualsiasi attività commerciale, mentre il ROIC rappresenta un quadro più dettagliato della società di rendimento generata rispetto al capitale investito.
  • ROCE include il capitale totale impiegato nell'attività (debito e patrimonio netto) nel calcolo della redditività. D'altro canto, il ROIC considera solo il capitale che viene attivamente utilizzato nel business.
  • ROCE è una misura al lordo delle imposte, mentre il ROIC è una misura al netto delle imposte.
  • Quando si calcola ROCE, si dice che una società sia redditizia se supera il costo del capitale. D'altra parte, se il ROIC è maggiore di zero, la società sarebbe redditizia. Un numero negativo indica che la società non è efficiente nella gestione del capitale.

Tabella comparativa ROIC vs ROCE

Di seguito è riportato il confronto più in alto tra ROIC vs ROCE:

La base del confronto tra ROIC vs ROCE

Return on Capital Employed (ROCE)

Ritorno sul capitale investito (ROIC)

SensoROCE è una metrica utilizzata per valutare la redditività di un'azienda. Il ROCE cerca di trovare il rendimento relativo al capitale totale impiegato nell'azienda.Il ROIC è un'altra metrica popolare utilizzata per valutare la redditività di qualsiasi azienda. Mira a scoprire il rendimento relativo al capitale effettivamente investito nel business.
ScopoL'ambito di applicazione di ROCE è molto ampio, in quanto considera il capitale totale impiegato nell'attività (sia il debito che il capitale netto meno le passività a breve termine).Il ROIC adotta un approccio granulare alla valutazione della redditività, considerando solo il capitale investito nel business.
FormulaLa formula per calcolare ROCE è: utile operativo netto / capitale impiegato.La formula per calcolare il ROIC è l'utile operativo netto / capitale investito (capitale impiegato - altre attività non operative).
InterpretazioneSe il ROCE supera il costo del capitale (costo del finanziamento), si dice che la società stia utilizzando il proprio capitale in modo efficace per generare profitti.Se il ROIC è maggiore di zero, si dice che la società è redditizia. Un valore negativo indica che la società non è riuscita a gestire il proprio capitale in modo efficace.
MisurareROCE è una misura al lordo delle imposte.Il ROIC è una misura al netto delle imposte.

Conclusione - ROIC vs ROCE

L'incertezza dei mercati azionari e la guida fuorviante delle società espongono gli investitori al maggior rischio di perdita. Pertanto, è nel giusto interesse degli investitori che valutano i bilanci aziendali prima di prendere la decisione di investimento.

La salute finanziaria dell'azienda non può essere valutata perfettamente osservando i numeri in modo isolato. Pertanto, i rapporti di redditività rappresentano uno strumento efficace per valutare i rendiconti finanziari su base relativa. Sia ROIC che ROCE danno il risultato calcolando l'utile operativo in relazione a quanto capitale investito dall'azienda. Ciò rende più facile per gli investitori formarsi un'opinione sulla gestione e sulla redditività del business. Gli investitori possono anche confrontare questi rapporti con quelli di altre società, in modo che la decisione possa essere presa in modo più efficace. Se il ROIC dell'azienda rispetto a ROCE ha mostrato una crescita costante, indica che il capitale dell'azienda è investito correttamente.

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