Formula Beta con leva (sommario)
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- Esempi
- Calcolatrice
Cos'è la Formula Beta con leva?
Il termine "beta con leva" si riferisce al rischio sistematico di un titolo azionario che viene utilizzato principalmente nel calcolo del tasso di rendimento atteso utilizzando il modello di valutazione delle attività in conto capitale (CAPM). In altre parole, il beta con leva tiene conto dell'impatto del livello del debito della società rispetto al suo patrimonio netto sulla sua esposizione sistematica al rischio. Beta con leva è anche noto come beta beta. La formula per la beta con leva può essere derivata moltiplicando la beta unlevered (nota anche come beta attività) per un fattore 1 più il prodotto del rapporto debito / capitale della società e (1 - aliquota fiscale). Matematicamente, è rappresentato come,
Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 – Tax Rate) * (Debt / Equity))
Esempi di formula beta con leva (con modello Excel)
Facciamo un esempio per comprendere meglio il calcolo di Levered Beta.
Puoi scaricare questo modello Excel con formula Beta con leva qui - Modello Excel con formula beta con levaFormula Beta con leva - Esempio n. 1
Facciamo l'esempio di una società di nome JKL Inc. per illustrare il calcolo del beta con leva. È una società quotata in borsa e, secondo le informazioni disponibili, la sua beta senza valore di 0, 9, mentre il debito totale e la capitalizzazione di mercato ammontavano rispettivamente a $ 120 milioni e $ 380 milioni al 31 dicembre 2018. Calcola il beta con leva della società se quindi l'imposta applicabile il tasso è del 27%.
Soluzione:
Beta con leva viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 - Tax Rate) * (Debito / Patrimonio netto))
- Beta con leva = 0, 9 * ((1 + (1-27%) * ($ 120 milioni / $ 380 milioni))
- Beta con leva = 1, 18
Pertanto, il beta con leva di JKL Inc. si attesta a 1, 18x rispetto al 31 dicembre 018.
Formula Beta con leva - Esempio n. 2
Facciamo l'esempio di Apple Inc. per dimostrare come viene calcolata la leva beta per le aziende reali. Secondo le informazioni disponibili in uno dei database del mercato azionario, la versione beta senza anni a 1 anno delle azioni della società è 1, 08. D'altra parte, la società ha riportato debiti a termine corrente e debito a termine non corrente rispettivamente di $ 8, 78 miliardi e $ 93, 74 miliardi al 29 settembre 2018. L'attuale capitalizzazione di mercato è di $ 1.084, 42 miliardi. Calcola beta con leva per Apple Inc. dato che l'aliquota fiscale effettiva per il 2018 è stata del 24, 5%.
Soluzione:
Il debito viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Debito = debito a termine corrente + debito a termine non corrente
- Debito = $ 8, 78 miliardi + $ 93, 74 miliardi
- Debito = $ 102, 52 miliardi
Beta con leva viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 - Tax Rate) * (Debito / Patrimonio netto))
- Beta con leva = 1, 08 * ((1 + (1-24, 5%) * ($ 102, 52 miliardi / $ 1, 084, 42 miliardi))
- Beta con leva = 1, 16
Date le informazioni di cui sopra, la versione beta di Apple Inc. per l'anno 2018 è stata calcolata come 1, 16x.
Link alla fonte: Stato patrimoniale di Apple Inc.
Formula Beta con leva - Esempio n. 3
Prendiamo ora l'esempio di Samsung Electronics Co. Ltd. e utilizziamo i dati del suo rapporto annuale per calcolare la beta con leva. In base alle informazioni di mercato disponibili, la versione beta senza un anno delle azioni della società è pari a 1, 89. Nel corso del 2018, la società ha riportato prestiti a lungo termine, parte corrente delle passività a lungo termine e prestiti a breve termine pari a $ 0, 08 miliardi, $ 0, 03 miliardi e $ 12, 35 miliardi rispettivamente come in bilancio. Calcola la versione beta di Samsung Electronics Co. Ltd se l'attuale capitalizzazione di mercato è di $ 259, 81 miliardi, mentre l'aliquota fiscale applicabile in Corea del Sud è del 25%.
Soluzione:
Il debito viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Debito = prestiti a lungo termine + parte corrente di passività a lungo termine + prestiti a breve termine
- Debito = 0, 08 miliardi di dollari + 0, 03 miliardi di dollari + 12, 35 miliardi di dollari
- Debito = $ 12, 46 miliardi
Beta con leva viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Levered Beta = Levered Beta * (1 + (1 - Tax Rate) * (Debito / Patrimonio netto))
- Beta con leva = 1, 89 * ((1 + (1-25%) * ($ 12, 46 miliardi / $ 259, 81 miliardi))
- Beta con leva = 1, 96
Pertanto, una versione beta di Samsung Electronics Co. Ltd. per l'anno 2018 era pari a 2, 55x.
Collegamento alla fonte: bilancio Samsung
Spiegazione
La formula per la versione beta con leva può essere calcolata utilizzando i seguenti passaggi:
Passaggio 1: in primo luogo, capire la versione beta senza risorse o la risorsa beta dell'azienda. La beta unlevered delle società quotate è disponibile in molti database di borsa.
Passaggio 2: Successivamente, determinare il valore del debito della società dal suo bilancio.
Passaggio 3: Successivamente, determinare il valore azionario dell'azienda, che viene acquisito dalla sua capitalizzazione di mercato. Può anche essere calcolato come prezzo di negoziazione delle azioni moltiplicato per il numero di azioni fluttuanti sul mercato.
Passaggio 4: Successivamente, calcolare la leva finanziaria della società dividendo il debito (passaggio 2) per il patrimonio netto (passaggio 3).
Rapporto debito / capitale = debito / capitale
Passaggio 5: Successivamente, determinare l'aliquota fiscale effettiva della società in questione, che può essere presa dal suo conto economico o è possibile utilizzare l'aliquota dell'imposta sulle società applicabile.
Passaggio 6: Infine, la formula per la leva beta può essere derivata moltiplicando la beta senza leva (fase 1) per un fattore 1 più il prodotto del rapporto debito / capitale proprio (fase 4) e (1 - aliquota fiscale) (fase 5) come mostrato di seguito.
Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 - Tax Rate) * (Debito / Patrimonio netto))
Rilevanza e uso della formula beta con leva
Il concetto di beta con leva è importante perché è uno dei principali indicatori di ritardo utilizzati per valutare l'entità della volatilità osservata nel prezzo delle azioni della società in questione rispetto all'indice di borsa.
In genere, un valore beta con leva pari a 1 significa che il rischio del titolo è alla pari con il rischio di mercato, mentre un valore beta di 1 indica che il titolo è più rischioso del rischio di mercato.
Calcolatore di formula beta con leva
È possibile utilizzare il seguente calcolatore di formula beta con leva
| Beta Unlevered | |
| Aliquota fiscale | |
| Debito | |
| Equità | |
| Beta con leva | |
| Beta con leva = | Unlevered Beta * (1 + (1 -Tax Rate) * (Debito / Patrimonio netto)) | |
| 0 * (1 + (1 -0) * (0/0)) = | 0 |
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