Formula alfa (sommario)
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Cos'è la Formula Alpha?
Il termine "alfa" si riferisce alla misura del rendimento più elevato possibile da un importo minimo di rischio di investimento. In altre parole, l'alfa è lo strumento di valutazione per valutare la capacità di un gestore di portafoglio di generare un rendimento più elevato in base al rischio adeguato. La formula per l'alfa può essere derivata sottraendo il rendimento atteso del portafoglio dal suo rendimento effettivo. Matematicamente, è rappresentato come,
Alpha = Actual Rate of Return – Expected Rate of Return
Il tasso di rendimento atteso del portafoglio può essere calcolato utilizzando il tasso di rendimento privo di rischio, il premio per il rischio di mercato e il beta del portafoglio, come mostrato di seguito.
Expected Rate of Return = Risk-Free Rate + β * Market Risk Premium
Pertanto, la formula per l'alfa può essere espansa come,
Alpha = Actual Rate of Return – Risk-Free Rate – β * Market Risk Premium
Esempi di formula alfa (con modello Excel)
Facciamo un esempio per comprendere meglio il calcolo dell'Alfa.
Puoi scaricare questo modello Excel Formula Excel qui - Modello Alpha Formula ExcelFormula alfa - Esempio n. 1
Facciamo l'esempio di un portafoglio con una beta di 1, 5 che ha generato un rendimento effettivo del 6% durante l'anno scorso. Se l'attuale rendimento di mercato è del 4% e il tasso privo di rischio è del 2%, calcola l'Alfa del portafoglio.
Soluzione:
Il Market Risk Premium viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Market Risk Premium = Rendimento del mercato - Tasso privo di rischio
- Premio per il rischio di mercato = 4% - 2%
- Premio per il rischio di mercato = 2%
Il tasso di rendimento atteso viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Tasso di rendimento atteso = tasso privo di rischio + β * Premio rischio di mercato
- Tasso di rendimento atteso = 2% + 1, 5 * 2%
- Tasso di rendimento atteso = 5%
L'alfa viene calcolata utilizzando la formula indicata di seguito
Alpha = Tasso di rendimento effettivo - Tasso di rendimento atteso
- Alpha = 6% - 5%
- Alpha = 1%
Pertanto, l'Alfa del portafoglio è dell'1%.
Formula alfa - Esempio n. 2
Facciamo un altro esempio di un portafoglio di tre titoli con rendimenti effettivi del 5%, 8% e 7% durante lo scorso anno. La beta dei Titoli rispettivi è 1, 2, 1, 5 e 1, 0 e il loro peso nel portafoglio è 0, 30, 0, 45 e 0, 25. S&P 500 è l'indice di riferimento adatto per il Comparto e ha realizzato un rendimento del 4, 74% nell'ultimo anno. Il buono del tesoro a 10 anni offre attualmente un rendimento del 2, 07%. Sulla base delle informazioni fornite, determinare se il gestore del portafoglio potrebbe generare Alpha.
Soluzione:
Il tasso di rendimento effettivo è calcolato come:
- Tasso di rendimento effettivo = (0, 30 * 5%) + (0, 45 * 8%) + (0, 25 * 7%)
- Tasso di rendimento effettivo = 6, 85%
Portfolio Beta viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
- Portfolio Beta = (0.30 * 1.2) + (0.45 * 1.5) + (0.25 * 1.0)
- Portfolio Beta = 1, 29
Il Market Risk Premium viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Market Risk Premium = Rendimento del mercato - Tasso privo di rischio
- Premio per il rischio di mercato = 4, 74% - 2, 07%
- Premio per il rischio di mercato = 2, 67%
Il tasso di rendimento atteso viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Tasso di rendimento atteso = tasso privo di rischio + β * Premio rischio di mercato
- Tasso di rendimento atteso = 2, 07% + 1, 29 * 2, 67%
- Tasso di rendimento atteso = 5, 50%
L'alfa viene calcolata utilizzando la formula indicata di seguito
Alpha = Tasso di rendimento effettivo - Tasso di rendimento atteso
- Alfa = 6, 85% - 5, 50%
- Alfa = 1, 35%
Pertanto, il gestore del portafoglio è stato abbastanza abile da generare un alfa del portafoglio dell'1, 35%.
Spiegazione di Alpha Formula
La formula per l'alfa può essere derivata usando i seguenti passi:
Passo 1:
In primo luogo, determinare il tasso di rendimento privo di rischio per il caso. In genere, il rendimento annuale di titoli di stato o buoni del tesoro è considerato privo di rischio e come tale viene utilizzato come tasso di rendimento privo di rischio.
Passo 2:
Successivamente, determinare il rendimento del mercato e, di solito, il rendimento del principale indice del mercato azionario viene considerato come proxy del rendimento del mercato. Ad esempio, il rendimento annuale di S & P500 può essere utilizzato come rendimento del mercato. Ora, calcola il premio per il rischio di mercato sottraendo il tasso privo di rischio dal rendimento del mercato.
Market Risk Premium = Rendimento del mercato - Tasso privo di rischio
Passaggio 3:
Successivamente, determinare il beta di ciascun titolo in base al relativo movimento dei prezzi rispetto all'indice di riferimento. Quindi, calcolare la beta del portafoglio utilizzando una media ponderata di tutti i titoli. Il portafoglio beta è indicato con β.
Step 4:
Quindi, calcolare il tasso di rendimento atteso utilizzando il tasso privo di rischio (passaggio 1), il premio per il rischio di mercato (passaggio 2) e il portafoglio beta (passaggio 3), come mostrato di seguito.
Tasso di rendimento atteso = Tasso di rendimento privo di rischio + β * Premio rischio di mercato
Passaggio 5:
Successivamente, determinare il tasso di rendimento effettivo del portafoglio.
Passaggio 6:
Infine, la formula per l'alfa può essere derivata sottraendo il tasso di rendimento atteso del portafoglio (passaggio 4) dal suo tasso di rendimento effettivo (passaggio 5), come mostrato di seguito.
Alpha = Tasso di rendimento effettivo - Tasso di rendimento atteso
- Alpha = Tasso di rendimento effettivo - Tasso di rendimento privo di rischio - β * Premio rischio di mercato
Rilevanza e usi
Dal punto di vista di un analista di portafoglio, il concetto di alfa è molto importante in quanto viene utilizzato per valutare la capacità di un gestore di portafoglio di generare un rendimento adeguato al rischio. Alpha è il rendimento in eccesso generato rispetto al rischio del portafoglio ed è puramente considerato come il credito del gestore del portafoglio. I gestori di portafoglio in grado di battere il benchmark e generare alpha sono noti come gestori di portafoglio attivi.
Tuttavia, uno dei principali limiti dell'alfa è che la formula dipende in larga misura dalla scelta di un indice di riferimento adeguato. Pertanto, la selezione di un indice di riferimento errato per il rendimento del mercato può portare a false dichiarazioni ai potenziali investitori.
Alpha Formula Calculator
È possibile utilizzare il seguente calcolatore di formula alfa
| Tasso di rendimento effettivo | |
| Tasso di rendimento atteso | |
| Formula alfa | |
| Formula alfa = | Tasso di rendimento effettivo - Tasso di rendimento atteso |
| = | 0 - 0 |
| = | 0 |
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Questa è una guida alla Formula Alpha. Qui discutiamo come calcolare l'alfa insieme ad esempi pratici. Forniamo anche un calcolatore Alpha Formula con un modello Excel scaricabile. Puoi anche consultare i seguenti articoli per saperne di più -
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