Che cos'è l'utile diluito per azione?
Il termine "EPS diluito" è l'acronimo di utile diluito per azione e si riferisce alla distribuzione degli utili netti della società agli azionisti in base al presupposto che tutti i titoli (come azioni privilegiate convertibili, opzioni su azioni dei dipendenti, warrant, convertibili le obbligazioni, ecc.) che hanno la possibilità di convertirsi in azioni ordinarie saranno debitamente eseguite durante il periodo di tempo indicato. In altre parole, il calcolo dell'utile diluito per azione tiene conto dell'impatto sia delle azioni ordinarie che dei titoli convertibili per mostrare cosa potrebbe accadere alla distribuzione degli utili nel caso in cui tutti i titoli convertibili fossero convertiti in azioni ordinarie durante la notte. In questo modo, la teoria di base per l'EPS diluito è esattamente opposta a quella dell'EPS di base.
Formula
La formula per l'EPS diluito può essere derivata dividendo la differenza tra l'utile netto generato dalla società e i dividendi preferiti pagati (adeguati per il pagamento effettuato ai titoli diluitivi) per la somma del numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione e la conversione dei titoli diluitivi . Matematicamente, è rappresentato come,
Diluted EPS = (Net Income – Preferred Dividend + Paid out to Dilutive Securities) / (Weighted Average No. of Common Shares Outstanding + Conversion of Dilutive Securities)
Esempi di utili diluiti per azione (con modello Excel)
Facciamo un esempio per comprendere meglio il calcolo degli utili diluiti per azione.
Puoi scaricare questo modello di Excel degli utili diluiti per azione qui - Modello di Excel degli utili diluiti per azioneEsempio 1
Facciamo l'esempio di una società di nome GHJ Inc. per illustrare il calcolo degli utili diluiti per azione. Nel corso dell'anno 2018, la società ha registrato un utile netto di $ 20 milioni, di cui ha versato $ 2 milioni ai proprietari delle azioni privilegiate da 1 milione sotto forma di dividendi. Il 60% delle azioni privilegiate è convertibile in azioni ordinarie 1: 1. Inoltre, aveva 500.000 obbligazioni (valore nominale di $ 10, tasso di interesse del 4%, convertibili in 1 azioni ordinarie ciascuna) oltre al numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione di 5 milioni. Calcola l'EPS diluito di GHJ Inc. per l'anno 2018 se l'aliquota fiscale effettiva è del 30%.
Soluzione:
Il pagamento dei titoli diluitivi viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Pagato a titoli diluitivi = 60% * Dividendo preferenziale + N. di debito convertibile * Valore nominale * Tasso di interesse * (1 - Aliquota fiscale)
- Pagato a titoli diluitivi = 60% * $ 2 milioni + 0, 5 milioni * $ 10 * 4% * (1-35%)
- Pagato a titoli diluitivi = $ 1, 34 milioni
La conversione dei titoli diluitivi viene calcolata utilizzando la formula indicata di seguito
Conversione di titoli diluitivi = 60% * N. di azioni privilegiate + N. di debito convertibile
- Conversione di titoli diluitivi = 60% * 1 milione + 0, 5 milioni
- Conversione di titoli diluitivi = 1, 10 milioni
L'utile diluito per azione è calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
EPS diluito = (Utile netto - Dividendo preferito + Pagato a titoli diluitivi) / (N. medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione + Conversione di titoli diluitivi)
- EPS diluito = ($ 20, 0 milioni - $ 2, 0 milioni + $ 1, 34 milioni) / (5, 0 milioni + 1, 1 milioni)
- EPS diluito = $ 3, 17 per azione
Pertanto, GHJ Inc. ha gestito un EPS diluito di $ 3, 17 per azione durante l'anno 2018.
Esempio n. 2
Facciamo l'esempio di Apple Inc. per mostrare come l'utile diluito per azione è calcolato praticamente nella maggior parte dei casi. Secondo l'ultimo rapporto annuale per il 2018, la società ha generato un reddito netto di $ 59, 53 miliardi. Inoltre, nel corso dell'anno, il numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione della società è stato di 4, 96 miliardi, mentre l'impatto della conversione dei titoli diluitivi è stato di 0, 04 miliardi. Determinare l'EPS diluito dell'azienda per l'anno 2018.
Soluzione:
L'utile diluito per azione è calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
EPS diluito = (Utile netto - Dividendo preferito + Pagato a titoli diluitivi) / (N. medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione + Conversione di titoli diluitivi)
- EPS diluito = ($ 59, 53 miliardi - 0 + 0) / (4, 96 miliardi + 0, 04 miliardi)
- EPS diluito = $ 11, 91 per azione
Pertanto, l'EPS diluito di Apple Inc. scende a $ 11, 91 per azione per l'anno 2018.
Link alla fonte: Stato patrimoniale di Apple Inc.
Esempio n. 3
Facciamo l'esempio di Walmart Inc. per illustrare il calcolo degli utili diluiti per azione. Nel corso del 2018, la società ha registrato un reddito netto di $ 10, 52 miliardi, mentre ha pagato $ 0, 66 miliardi contro interessi di minoranza. Inoltre, la media ponderata diluita n. delle azioni ordinarie in circolazione era di 3, 01 miliardi. Calcola l'EPS diluito di Walmart Inc. per l'anno 2018.
Soluzione:
L'utile diluito per azione è calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
EPS diluito = (reddito netto - pagato agli interessi di minoranza + pagato ai titoli diluitivi) / N. medio ponderato diluito delle azioni ordinarie in circolazione
- EPS diluito = ($ 10, 52 miliardi - $ 0, 66 miliardi + 0) / 3, 01 miliardi
- EPS diluito = $ 3, 28 per azione
Pertanto, l'EPS diluito di Walmart Inc. per l'anno 2018 è stato di $ 3, 28 per azione.
Link alla fonte: Walmart Inc. Stato patrimoniale
Vantaggi degli utili diluiti per azione
Alcuni dei principali vantaggi dell'utile diluito per azione sono:
- Determina l'utile per azione tenendo conto del potenziale impatto della conversione di tutti i titoli diluitivi in azioni ordinarie.
- Minori possibilità di manipolazione dato che tutti i titoli convertibili vengono acquisiti.
- Aiuta a confrontare l'EPS tra pari con diverse strutture di capitale.
Limitazioni dell'utile diluito per azione
Alcune delle principali limitazioni dell'utile diluito per azione sono:
- Implica un insieme molto complesso di calcoli che include conversione, agevolazioni fiscali per le obbligazioni, ecc.
- È ancora esposto ai capricci della manipolazione del conto finanziario.
Conclusione
Pertanto, si può concludere che l'utile diluito per azione è un indicatore più completo degli utili di una società rispetto all'utile per azione di base. Tuttavia, deve ancora analizzare congiuntamente al prezzo delle azioni e al numero in circolazione di azioni ordinarie al fine di trarre informazioni finanziarie reali.
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Questa è una guida agli utili diluiti per azione. Qui discutiamo come calcolare l'EPS diluito insieme ad esempi pratici. Forniamo anche un modello Excel scaricabile. Puoi anche consultare i seguenti articoli per saperne di più -
- Opzioni per i dipendenti
- Utile per azione
- Esempio di dichiarazione degli utili non distribuiti
- Equità vs Azioni