Introduzione all'EPS diluito
La diluizione è la riduzione dell'EPS se i titoli potenzialmente convertibili in azioni ordinarie. In parole semplici, possiamo dire che l'EPS diluito è un indicatore di performance utilizzato per misurare la qualità dell'utile di una società per azione (EPS) se tutti i titoli convertibili come opzioni, warrant, azioni privilegiate convertibili, ecc. Sono stati esercitati. In molti rapporti annuali o rapporti di ricerca, hai visto che di solito riportano l'utile diluito per azione. Il motivo alla base di ciò è che gli investitori possono determinare come sarebbe l'utile per azione se gli strumenti convertibili fossero convertiti in azioni. Pertanto, l'EPS diluito offre lo scenario peggiore per gli utili per azione.
Cosa si intende per EPS e EPS diluito?
Innanzitutto capiremo contemporaneamente il significato di EPS e EPS diluito. EPS chiamato anche utili per azione;
- Aiuta gli investitori a comprendere il rendimento del proprio investimento nello stock di un'impresa quotata in borsa.
- Indica agli investitori quanto hanno guadagnato sulle loro azioni della società in base al prezzo delle azioni.
- L'EPS può essere calcolato semplicemente dividendo l'utile netto conseguito in un determinato periodo di rendiconto meno il dividendo preferito per il numero totale di azioni in circolazione durante lo stesso periodo.
Il numero di azioni in circolazione può variare; quindi in genere utilizziamo un metodo medio ponderato.
Calcolo / Formula di EPS
L'EPS è calcolato dividendo l'utile netto per i dividendi privilegiati diviso per il numero di azioni azionarie in circolazione. Questo può essere espresso in termini della seguente formula:
Utile per azione (EPS) = (Utile netto - Dividendi preferenziali) / Media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione
Se la struttura del capitale cambia (ovvero il numero di azioni cambia) durante il periodo di riferimento, per il calcolo dell'EPS viene utilizzato un numero medio ponderato di azioni azionarie, altrimenti si utilizza un numero di azioni in circolazione.
Dividendi privilegiati
- Se le azioni privilegiate non sono cumulative, detrarre solo i dividendi dichiarati
- Se le azioni privilegiate sono cumulative, detrarre solo i dividendi dichiarati o se non viene dichiarato alcun dividendo, quindi detrarre solo i dividendi di un anno.
La media ordinaria ponderata in circolazione
Semplicemente significa che il numero di azioni in circolazione in una società cambierà spesso a causa di una società che emette nuove azioni, riacquisti di azioni esistenti e altri strumenti finanziari come ESOP convertiti in azioni. Questo metodo incorpora eventuali variazioni nel numero di azioni in circolazione in un determinato periodo di riferimento. È un numero estremamente importante; è utile calcolare le principali misure finanziarie come l'EPS per il periodo di tempo.
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Diamo un'occhiata al seguente esempio:
Esiste una società manifatturiera "Future Manufactures" con esperienza nella realizzazione di prodotti FMCG. Ha 200.000 azioni in circolazione all'inizio del 2013. Dopo i primi sei mesi, la “Produzione futura” emette ulteriori 200.000 azioni, quindi ora la quota totale in circolazione è stata aumentata fino a 400.000. Alla fine, "Produzione futura" riporta un profitto di $ 401.000 e un dividendo privilegiato distribuito $ 1000.
Per quale quantità di azioni dovresti prendere per il calcolo dell'EPS? 200.000 o 400.000? Se si utilizzano 200.000 azioni, l'EPS sarebbe pari a $ 2, (EPS = $ 401.000 - $ 1000 / 200.000) e se fossero utilizzate 400.000 azioni, l'EPS sarebbe pari a $ 1, (EPS = $ 401.000 - $ 1000 / 400.000)
È la grande differenza tra i calcoli dell'EPS? Questo è uno dei motivi principali per cui preferiamo utilizzare un metodo medio ponderato, in quanto garantisce che i calcoli finanziari dell'EPS siano il più precisi possibile in caso di variazioni delle azioni della società nel corso di un periodo. Viene calcolato prendendo il numero di azioni in circolazione e moltiplicando per il periodo di riferimento le azioni coperte, quindi sommando il totale. Guarda la seguente tabella
|
Azioni ponderate in frazione |
|||
| Date | Condividi eccezionale | La parte dell'anno eccezionale | Azioni ponderate |
| Primi sei mesi del 2013 | 200.000 | 6/12 | 200000 * 6/12 = 100.000 |
| Gli ultimi sei mesi del 2013 | 400.000 | 6/12 | 400.000 * 6/12 = 200.000 |
| Il numero medio ponderato di azioni | 100, 00 + 200.000 = 300.000 | ||
Ora calcoliamo l'EPS dei produttori futuri. Abbiamo formula per il calcolo di EPS,
Utile per azione = (Utile netto - Dividendi di preferenza) / Media ordinaria ponderata in circolazione
Qui abbiamo i dettagli dei produttori Future
- Reddito netto = $ 401.000
- Dividendo preferenziale = $ 1000
- Numero ponderato delle azioni in circolazione = 300.000
Così,
EPS = ($ 401.000 - $ 1000) / 300.000
EPS = $ 400000/300000
EPS = $ 1, 33 per azione
Questo è il calcolo EPS di base.
Nota importante:
Titoli anti diluizione
- Quando i titoli vengono convertiti in azioni, il che si traduce in un aumento dell'EPS chiamato Anti-Dilutive Securities.
- I titoli anti-diluizione non sono registrati
- I titoli che aumentano l'utile per azione sono ignorati
Effetto del debito convertibile
Effetto sul numeratore
- Se le obbligazioni convertibili sono diluitive, la spesa per interessi passivi al netto delle imposte non verrebbe considerata come spesa per interessi per l'EPS diluito
- Gli interessi passivi moltiplicati per (aliquota 1) devono essere aggiunti al numeratore
Effetto sul denominatore
Il denominatore EPS di base è adeguato per il numero equivalente di azioni ordinarie creato dalla conversione di tutto il debito convertibile
Una formula di EPS diluito
EPS diluito = (reddito netto - dividendi privilegiati) + (interessi sul debito convertibile) * (1- aliquota fiscale) / azioni ordinarie medie ponderate in circolazione + azioni derivanti dalla conversione del debito convertibile)
- Prima di calcolare l'EPS diluito, è necessario verificare se questa sicurezza è anti-diluente
- Per verificare se il debito convertibile è anti-diluitivo, calcolare
(Interesse di debito convertibile) * (1- Aliquota fiscale) / azioni di debito convertibile
Se questo numero è inferiore all'EPS di base, il debito convertibile è diluitivo e dovrebbe essere incluso nel calcolo dell'EPS diluito
Esempio:
Nel corso del 2013, KK Enterprise ha registrato un utile netto di $ 250.000 e nel 2013 aveva 100.000 azioni ordinarie; KK Enterprise ha emesso 1.000 azioni del 10%, pari a $ 100 azioni privilegiate in circolazione. Nel 2013 KK Enterprise ha emesso, alla pari, 600, $ 1, 000, 8% obbligazioni, ciascuna convertibile in 100 azioni ordinarie. Calcola l'EPS diluito. Supponi l'aliquota fiscale - 40%
Effetto dello stock preferito convertibile
Effetto sul numeratore
Se un'azione privilegiata convertibile è diluitiva, è necessario aggiungere nuovamente il dividendo preferito convertibile al reddito calcolato in precedenza dalle operazioni continue meno i dividendi preferiti
Effetto sul denominatore
Il denominatore EPS di base viene adeguato in base al numero equivalente di azioni ordinarie creato dalla conversione di tutte le azioni privilegiate convertibili
EPS diluito = (Utile netto - Dividendi privilegiati) + (dividendo privilegiato convertibile) / (Azioni ordinarie medie ponderate in circolazione + azioni dalla conversione di azioni pref.
- Prima di calcolare l'EPS diluito, è necessario verificare se questa sicurezza è anti-diluente
- Per verificare se lo stock preferito convertibile è anti-diluente, calcolare
(Dividendo privilegiato convertibile) / Azioni privilegiate convertibili
Se questo numero è inferiore all'EPS di base, uno stock preferito convertibile è diluitivo e dovrebbe essere incluso nel calcolo dell'EPS diluito
Esempio
Nel corso del 2013, KK Enterprise ha registrato un utile netto di $ 250.000 e possedeva 100.000 azioni ordinarie. Nel corso del 2013, KK Enterprise ha emesso 1.000 azioni del 10%, pari a $ 100 azioni privilegiate in circolazione, ciascuna convertibile in 40 azioni. Calcola l'EPS diluito. Supponi l'aliquota fiscale - 40%
Vantaggi dell'utilizzo di EPS
- È un metodo eccellente per determinare la redditività dell'azienda.
- EPS è facile da capire e da calcolare.
- L'EPS valuta esclusivamente le performance dell'azienda e non tiene conto dei prezzi di borsa dell'azienda.
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