Formula beta unlevered (sommario)
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Che cos'è la formula beta Unlevered?
Il termine "beta unlevered" si riferisce al vero rischio sistematico delle attività di una società da cui è stato rimosso il rischio finanziario dovuto al debito e, come tale, è anche noto come beta dell'attività. In altre parole, la beta senza leva è quella beta che annulla l'effetto della struttura del capitale di un'azienda sulla sua esposizione sistematica al rischio. La formula per la beta unlevered può essere derivata dividendo la beta con leva (aka equity beta) per un fattore 1 più il prodotto di (1 - aliquota fiscale) e il rapporto debito / capitale della società. Matematicamente, è rappresentato come,
Unlevered Beta = Levered Beta / (1 + (1 – Tax Rate) * (Debt / Equity))
Esempi di formula beta senza unleggero (con modello di Excel)
Facciamo un esempio per comprendere meglio il calcolo della formula beta non utilizzata.
Puoi scaricare questo modello Excel senza formula Beta qui - Modello Excel senza formula BetaFormula beta unlevered - Esempio n. 1
Facciamo l'esempio di John Doe che vuole calcolare la beta senza unleggero di una società chiamata GHK Ltd. È una società quotata in borsa con un beta con leva di 0, 8, il debito totale di $ 200 milioni e una capitalizzazione di mercato di $ 400 milioni. Aiuta John a calcolare la versione beta senza gestione dell'azienda se la sua aliquota fiscale effettiva è del 30%.
Soluzione:
La beta senza Unlever viene calcolata utilizzando la formula indicata di seguito
Unlevered Beta = Levered Beta / (1 + (1 - Tax Rate) * (Debito / Patrimonio netto))
- Beta senza unleggero = 0, 8 / ((1 + (1-30%) * ($ 200 milioni / $ 400 milioni))
- Beta senza unleggero = 0, 59
Pertanto, la beta unlevered di GHK Ltd. è 0, 59.
Formula beta unlevered - Esempio n. 2
Facciamo l'esempio di Apple Inc. per illustrare il concetto di beta unlevered per le aziende della vita reale. Secondo le informazioni di mercato disponibili, il beta con leva a 1 anno del titolo della società è 1, 08. Secondo l'ultimo rapporto annuale, il debito non corrente e il debito corrente a $ 93, 74 miliardi e $ 8, 78 miliardi rispettivamente al 29 settembre 2018. D'altra parte, l'attuale capitalizzazione di mercato era pari a $ 922, 64 miliardi. Calcola la versione beta senza Apple di Apple Inc. se l'aliquota fiscale effettiva per l'anno è del 24, 5%.
Soluzione:
Il debito viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Debito = debito a termine non corrente + debito a termine corrente
- Debito = $ 93, 74 miliardi + $ 8, 78 miliardi
- Debito = $ 102, 52 miliardi
La beta senza Unlever viene calcolata utilizzando la formula indicata di seguito
Unlevered Beta = Levered Beta / (1 + (1 - Tax Rate) * (Debito / Patrimonio netto))
- Unlevered Beta = 1.08 / ((1 + (1-24, 5%) * ($ 102, 52 miliardi / $ 922, 64 miliardi))
- Beta senza unleggero = 1, 00
Sulla base delle informazioni fornite, la versione beta senza Apple di Apple Inc. era pari a 1, 00.
SourceLink: bilancio Apple.Inc
Formula beta unlevered - Esempio n. 3
Prendiamo l'esempio di Samsung Electronics Co. Ltd. e calcoliamo la sua versione beta senza unlever. Secondo le informazioni di mercato disponibili, il beta con leva a 1 anno del titolo della società è pari a 1, 47. Secondo l'ultimo rapporto annuale, i prestiti a breve termine, la parte corrente delle passività a lungo termine e i prestiti a lungo termine rispettivamente a $ 12, 35 miliardi, $ 0, 03 miliardi e $ 0, 08 miliardi al 31 dicembre 2018. Calcola la versione beta senza valore della società se la sua l'attuale capitalizzazione di mercato è di $ 245, 92 miliardi e l'aliquota dell'imposta sulle società nella Corea del Sud è del 25%.
Soluzione:
Il debito viene calcolato utilizzando la formula indicata di seguito
Debito = prestiti a breve termine + parte corrente di passività a lungo termine + prestiti a lungo termine
- Debito = $ 12, 35 miliardi + $ 0, 03 miliardi + $ 0, 08 miliardi
- Debito = $ 12, 46 miliardi
La beta senza Unlever viene calcolata utilizzando la formula indicata di seguito
Unlevered Beta = Levered Beta / (1 + (1 - Tax Rate) * (Debito / Patrimonio netto))
- Beta senza unleggero = 1, 47 / ((1 + (1-25%) * ($ 12, 46 miliardi / $ 245, 92 miliardi))
- Beta senza unleggero = 1, 42
Pertanto, la versione beta non modificata di Samsung Electronics Co. Ltd. è 1, 42.
Collegamento alla fonte: bilancio Samsung
Spiegazione
La formula per la beta senza unlever può essere calcolata utilizzando i seguenti passaggi:
Passaggio 1: in primo luogo, determinare il beta con leva della società in questione. Di solito, la beta con leva delle società quotate in borsa può essere derivata dal mercato.
Step 2: Successivamente, riscuoti il valore del debito della società che è disponibile dal suo bilancio.
Passaggio 3: Successivamente, determinare il valore del patrimonio netto della società in base alla capitalizzazione di mercato o al valore di negoziazione del titolo moltiplicato per il numero di azioni.
Passaggio 4: Successivamente, individuare l'aliquota fiscale effettiva applicabile alla società dal suo conto economico o utilizzare l'aliquota dell'imposta sulle società del paese di costituzione. La componente fiscale della formula può essere calcolata come 1 meno l'aliquota fiscale.
Passaggio 5: Successivamente, determinare l'effetto leva dell'azienda dividendo il debito (passaggio 2) per l'equità (passaggio 3) dell'azienda.
Rapporto debito / capitale = debito / capitale
Passaggio 6: Infine, la formula per il beta senza leva può essere derivata dividendo il beta con leva (passaggio 1) per un fattore 1 più il prodotto di (1 - aliquota fiscale) (passaggio 4) e il debito verso l'equità (passaggio 5) rapporto come mostrato di seguito.
Unlevered Beta = Levered Beta / (1 + (1 - Tax Rate) * (Debito / Patrimonio netto))
Rilevanza e utilizzo della formula beta senza unve
È importante comprendere il concetto di beta unlevered perché è principalmente usato per un metodo di gioco puro che è un approccio per determinare il costo dell'equità. Con questo metodo, il beta azionario di una società comparabile disponibile al pubblico è privo di leva finanziaria utilizzando il rapporto debito / patrimonio netto di una società comparabile. Infine, il beta con leva della società in questione viene derivato sfruttando nuovamente il beta senza leva utilizzando il suo rapporto debito / patrimonio netto.
Unlevered Beta Formula Calculator
È possibile utilizzare il seguente calcolatore di formula beta senza Unvevered
| Beta con leva | |
| Aliquota fiscale | |
| Debito | |
| Equità | |
| Beta Unlevered | |
| Beta unlevered = | Beta con leva / (1 + (1 -Tax Rate) * (Debito / Equity)) | |
| 0 / (1 + (1 -0) * (0/0)) = | 0 |
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Questa è una guida alla Unlevered Beta Formula. Qui discutiamo su come calcolare la Formula beta senza un valore insieme ad esempi pratici. Forniamo anche un calcolatore Beta Unlevered con un modello Excel scaricabile. Puoi anche consultare i seguenti articoli per saperne di più -
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